4月25日下午，巴比食品（605338.SH，股價16.58元，市值41.47億元）2023年年度股東大會在公司位于上海松江車墩鎮的總部如期舉行。

2023年，巴比食品實現營業收入約16.3億元，同比增長6.89%；歸屬于上市公司股東的凈利潤約2.14億元，同比下降4.04%；扣除非經常性損益的歸母凈利潤約1.78億元，同比下降3.80%。

一年開出1300家門店后，巴比食品看到了更多問題，財報中，公司坦承在2023年做得沒有那么好，并表示要在2024年進一步深耕，在各方面提升。

單店模型怎么提升？線上業務發展如何？收并購邏輯有沒有改變？股東大會結束后，巴比食品董事長劉會平同參會的多家機構和《每日經濟新聞》記者聊了聊。

每經記者 黃海 攝

談單店模型：門店營業額中外賣平均占比約17%

拆解巴比食品的經營模式可以發現，2023年，巴比食品營收增長主要依靠門店數目增加，報告期內，公司門店總數已突破5000家。不過，此前困擾巴比食品的單店盈利問題并未得到明顯改善，單店平均營收仍在下滑。

2024年一季度，巴比食品的門店數目從5043家增長至5094家。財報顯示，當期巴比食品實現營業收入3.54億元，同比增長10.74%；歸母凈利潤3962.38萬元，同比下降3.43%；忽略東鵬飲料股價變動的影響，公司當期扣非凈利潤增長87.07%。

單店收入目前面臨著怎樣的挑戰？后續有哪些地方可以提升？劉會平分析稱，目前單店營收主要面臨著幾點壓力，第一是餐飲行業的競爭普遍變得更為激烈；第二則是受到人口流動大環境影響，導致一些單店營收出現了十幾個百分點的下滑。

壓力雖大，但劉會平覺得，當前市場還是留給巴比食品相當大的成長空間。他以同行業的其他品牌舉例稱，目前餐飲業頭部品牌外賣的占比大概已經有50%，做得好的企業平均水平也有40%。從目前巴比食品門店的經營情況來看，外賣營業額占門店總營業額的平均占比約為17%，距離行業做得好的平均水平，還有30個百分點的空間。

除此外，受產品結構影響，一直以來巴比食品的營收都集中在早餐時間段。據劉會平介紹，經公司統計，公司目前的門店訂單中，近八成都發生在早上10點半之前。這意味著，在中餐、晚餐的時間段，巴比食品仍有一定的市場空間待挖掘。

知易行難。劉會平直言，公司清楚巴比在消費者中的品牌認知是它的包子和早餐屬性。因此談到在中餐、晚餐領域的探索，劉會平表示，巴比食品會聚焦兩個方向，一個是餅類加粥品，另一個是一年多時間研發的扒包類產品。

談投資節奏：11億元賬面現金主要為防范風險及收并購做準備

這幾年，巴比食品對外做了多筆“重投資”——除了通過收購、拓店，將門店從包郵區拓展到了華南、華中、華北等地外，公司還在多個主要城市建設了自有工廠。

與此同時，巴比食品也給自己“留夠了”余糧。財報顯示，截至2023年年底，巴比食品的現金及等價物余額較上年同期的8.51億元進一步增至11億元。外界普遍關心，這筆錢究竟該怎么花。

提及此，劉會平回應稱，主要是因為公司有兩點考量。其一，是為下一步的收購并購做準備，要儲備現金；其二主要是為了防范經營風險，留足資金儲備。

當前的市場環境下，收并購的機會變多，劉會平分享了巴比食品在具體操作中遵循的幾個思路。

首先是收并購標的的選擇，據了解，巴比食品當前還是以渠道并購為主，以早餐業務為主的標的為核心并購對象。并購對象并進來以后，立刻就能產生價值。一般而言，巴比食品會將并購對象所有的小工廠全部砍掉，換用巴比食品的供應鏈，沿用同樣一套生產體系，同樣一套物流。此外，在經營層面，巴比食品還將對門店進行戰略模型的升級，同時參考并購門店原有的經營經驗。

“主要還是因為我們覺得并購一定是能夠1+1絕對大于2，不然這個事我們不會干。”劉會平說道。

除了門店，據了解，巴比食品未來的視線還放在食品制造領域。“我們也在考慮未來并購一些在食品制造領域，部分產品做得比我們強的，合適我們（補齊）產品結構短板的企業。因為它的產品通過很多年的經營，已經有自己的業務基礎，有制造服務的基礎。” 劉會平說。

本文轉載自每日經濟新聞，每經記者：黃海