“醬油一哥”也要沖刺港股了。

本文由餐飲供應(yīng)鏈指南（ID：cygylzn）原創(chuàng)首發(fā)，作者：梁盼；編輯：景雪。

12月11日，醬油龍頭海天味業(yè)(603288.SH) 發(fā)布公告稱，計(jì)劃發(fā)行H股股票并在香港聯(lián)合交易所上市。

按照海天味業(yè)的說法，申請赴港上市，是為了進(jìn)一步推進(jìn)全球化戰(zhàn)略，提升國際品牌形象和綜合競爭力。

對此，有業(yè)內(nèi)人士也分析稱，當(dāng)前中國餐飲業(yè)的價(jià)格戰(zhàn)越打越烈，消費(fèi)端需求又越來越多元化、碎片化，面對愈發(fā)激烈的競爭局面，海天味業(yè)需要未雨綢繆，而赴港二次上市正是其為了穩(wěn)固市場地位做出的“更進(jìn)一步”探索。

01.二次上市，劍指海外市場

依據(jù)海天味業(yè)發(fā)布的公告，本次H股發(fā)行將在全球范圍內(nèi)進(jìn)行發(fā)售。在取得本次發(fā)行上市的有關(guān)批準(zhǔn)、備案后，海天味業(yè)將發(fā)行 H 股股票并在香港聯(lián)交所主板掛牌上市，成為 A 股和 H 股雙重上市的公司。

2014年，海天味業(yè)在上交所上市。過去幾年，海天味業(yè)的發(fā)展速度開始放緩。其財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，2021年，公司的營收增速、凈利增速從過去的2位數(shù)降為個(gè)位數(shù)。

進(jìn)入2024年，海天味業(yè)的營收、凈利潤有所好轉(zhuǎn)。披露的財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，今年前三季度，該公司實(shí)現(xiàn)凈利潤48.15億元，同比增長11.23%，扭轉(zhuǎn)了過去的凈利增速下滑局面。

凈利雖然增長，但海天味業(yè)的業(yè)務(wù)版圖依然集中在國內(nèi)市場。根據(jù)中國調(diào)味品協(xié)會(huì)2022年調(diào)味品企業(yè)百強(qiáng)報(bào)告（未披露最新的2023年報(bào)告），海天味業(yè)盡管產(chǎn)量和銷售額名列行業(yè)第一，但其出口額及占比均遠(yuǎn)低于同行。

△圖片來源：海天味業(yè)官網(wǎng)

當(dāng)然，加碼出海業(yè)務(wù)，海天味業(yè)也已經(jīng)做出一些嘗試。

2024年4月，海天味業(yè)下屬子公司海天國際投資有限公司新增設(shè)立全資子公司海天國際貿(mào)易有限公司。據(jù)悉，海天國際貿(mào)易有限公司的主營業(yè)務(wù)包括貿(mào)易、投資等，主要經(jīng)營地在中國香港。

6月，海天國際投資又設(shè)立了全資子公司HADAY ID。HADAY ID的主要經(jīng)營地、注冊地均為印度尼西亞，主要從事調(diào)味食品的生產(chǎn)。

8月，海天味業(yè)也在投資者互動(dòng)平臺回復(fù)投資者：公司目前正積極拓展出口業(yè)務(wù)。

赴港上市，無疑是海天味業(yè)國際化戰(zhàn)略的又一步關(guān)鍵落子。

對海天味業(yè)而言，未來如果成功在港上市，將有助于公司獲得更強(qiáng)的市場評價(jià)和多樣化的市場反饋，有助于打開更大市場。

02.收購、赴港上市、建原料基地……

海外市場爭奪戰(zhàn)已經(jīng)打響

事實(shí)上，在整個(gè)餐飲供應(yīng)端，已經(jīng)有不少企業(yè)在發(fā)力海外業(yè)務(wù)。

如今，在產(chǎn)品出口的基礎(chǔ)上，收購海外企業(yè)、籌備赴港上市、在海外建設(shè)原料基地……已經(jīng)是供應(yīng)鏈企業(yè)出海的常見策略。包括安井食品（603345.SH）、梅花生物（600873.SH）在內(nèi)的多家企業(yè)，都已經(jīng)進(jìn)行了相關(guān)部署。

今年1月初，安井食品稱，為加快國際化戰(zhàn)略及海外業(yè)務(wù)布局，增強(qiáng)境外融資能力，籌備在境外發(fā)行股份(H股)并在香港聯(lián)交所上市。到了12月，公司董事會(huì)已通過發(fā)行H股股票并在香港聯(lián)合交易所上市的議案。

此外，早在2021年，安井食品就收購了英國功夫食品70%的股份，也是在這一年，安井食品正式將境外收入單獨(dú)列入財(cái)報(bào)。今年4月，安井在回復(fù)投資者提問時(shí)還表示，公司于2023年12月成立了集團(tuán)進(jìn)出口部，加快推動(dòng)進(jìn)出口業(yè)務(wù)，開發(fā)了菲律賓、澳洲、歐洲等國家的海外客戶。

發(fā)力海外，也為安井食品帶來了部分增量。其境外營收從2021年的0.35億元漲至2023年的1.28億元。今年前三季度，安井食品的境外營收1.22億元，同比增長35.77%，接近去年全年水平。不過，安井食品境外營收的占比依然較小，不足1%。

△圖片來源：圖蟲創(chuàng)意

在國外已有一定積累的“味精大王”梅花生物，也在繼續(xù)加碼海外。

財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，梅花生物境外銷售收入在總營收的占比已有3成，境外收入已超80多億。

前不久，梅花生物宣布，擬以105億日元收購日資企業(yè)協(xié)和發(fā)酵旗下的食品氨基酸、醫(yī)藥氨基酸、母乳低聚糖（HMO）業(yè)務(wù)及資產(chǎn)。對于這次交易，梅花生物方面表示，公司將通過交易獲得多個(gè)國內(nèi)外生產(chǎn)經(jīng)營實(shí)體，實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)出海戰(zhàn)略落地。

從梅花生物過去披露的經(jīng)營數(shù)據(jù)來看，國外業(yè)務(wù)的毛利率也尤為可觀。2023年，其國外業(yè)務(wù)的營收為84.72億元，毛利率為25.90%。雖然營收不及國內(nèi)業(yè)務(wù)一半，但國內(nèi)業(yè)務(wù)的毛利率僅為16.94%。

作為較早發(fā)力海外的企業(yè)，酵母巨頭安琪酵母也在海外業(yè)務(wù)上嘗到了甜頭。

△圖片來源：安琪酵母公告

公開資料顯示，安琪酵母在2000年就開始涉足海外業(yè)務(wù)，目前已在埃及、俄羅斯等國設(shè)立了工廠，在墨西哥、美國、德國都有分公司。

近年來，海外業(yè)務(wù)也為其帶來了業(yè)績增量。其三季報(bào)顯示，2024年前三季度，安琪酵母國外實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入42.6億元，同比增長21.8%。9月，其宣布將在印尼設(shè)立合資公司，以便公司產(chǎn)品就地覆蓋東南亞市場。

可以看到，越來越多供應(yīng)鏈企業(yè)正在推進(jìn)國際化戰(zhàn)略，希望以此帶來新的增量。尤其是一些已經(jīng)陷入高度內(nèi)卷的品類，伴隨行業(yè)增量見頂，相關(guān)企業(yè)也不得不提前規(guī)劃，尋覓新陣地。

但也要注意，推行國際化戰(zhàn)略，雖然能帶來新機(jī)遇，但也不可避免會(huì)遇到全新挑戰(zhàn)。

一方面，海外的營商環(huán)境、飲食喜好都與國內(nèi)有很多差異，而且各國有著不同的食品標(biāo)準(zhǔn)，能否適應(yīng)當(dāng)?shù)厥袌鲞€是未知數(shù)；另一方面，就算在國內(nèi)家喻戶曉的品牌，在海外還是需要重新進(jìn)行品牌建設(shè)，這也意味著，品牌要耗費(fèi)不小的精力和成本，投入成本能否換來相應(yīng)的收益，還有很多未知。