今日，遇見小面啟動招股程序，“中式面館第一股”終于塵埃落定。

“生意做遍，不如賣面”這句老話，如今在資本市場得到了印證。

11月27日，知名面館品牌遇見小面正式啟動港股招股，預計在12月5日掛牌上市。

去年末到今年上半年，餐飲迎來了一輪上市潮，多家內地餐飲品牌成功登陸港交所。但下半年，這股熱潮卻仿佛突然熄火了，6月至今，沒有一家餐飲企業成功在主板掛牌上市。

如今遇見小面叩響港交所大門，改變了這一現狀。這也意味著，“中式面館第一股”終于塵埃落定。

△遇見小面廣州悅匯城店

海底撈、高瓴資本力挺，“中式面館第一股”來了！

“民以食為天”，注定了餐飲是一個能夠穿越周期的常青賽道。

2010年前后，中國餐飲業迎來了第一波上市潮。2007年3月，味千中國在港交所上市，成為內地首家在香港掛牌的餐飲連鎖企業；同年11月，全聚德成為內地首家A股上市的餐飲企業。

2012年，互聯網浪潮的興起，推動中國餐飲業走向大眾化、便民化。這一時期，一批貼近普通消費者的大眾餐飲品牌開始崛起，資本的目光也逐漸聚焦到這個與民生息息相關的賽道。

呷哺呷哺、周黑鴨、海底撈、絕味食品、九毛九等餐飲企業上市，向市場證明了中餐是可以通過標準化、連鎖化的運營模式贏得資本市場認可的。

2020年后，疫情給各行各業帶來了巨大沖擊，但危機也推動了餐飲行業的變革，短短幾年的發展，餐飲業的工業化、現代化進程邁出了一大步，對資本的吸引力進一步增強。中國連鎖經營協會數據顯示，2021年8月，中國餐飲行業投融資金額達439.1億元，是2020年的2倍。

與此同時，隨著整個行業競爭的加劇，頭部企業也更積極地尋求資本支持。于是，不少品牌選擇赴港上市，比如奈雪的茶、海倫司等。

今年，資本對餐飲賽道的熱情不減，蜜雪冰城、滬上阿姨、霸王茶姬、綠茶餐廳等多家餐飲企業成功上市。值得一提的是，這些上市餐飲企業集中于新茶飲與正餐兩大賽道。

相比之下，市場規模更大、消費屬性更趨剛需的中式快餐賽道，卻鮮有成功上市的品牌。盡管不少相關企業曾遞交招股書尋求上市，但至今未能成功闖關。

如今，這個“僵局”終于被打破。遇見小面正式啟動招股程序，將成為“中式面館第一股”，中式快餐賽道終于迎來了資本市場的“破冰者”。

△門店客流興旺

市場對這位“破冰者”給予了不小的認可。從招股認購情況來看，遇見小面這次招股吸引了全球市場的資金和目光。根據公告，遇見小面的基石投資者包括高瓴資本、海底撈等多家知名機構和品牌，合計認購2200萬美元，約占募集資金總額25%。

值得一提的是，近年來，海底撈一直在通過對外投資，鞏固其龍頭餐企地位。

此前，海底撈以約2.04億元收購U鼎冒菜的全部股份，后又收購了漢舍中國菜及其旗下的面館品牌Hao Noodle、自助小火鍋品牌舉高高。不難看出，近些年海底撈一直在尋找除火鍋場景之外，剛需消費賽道的投資標的，以此構建一個多元化的餐飲生態。如今選擇遇見小面，在一定程度上看中其在中式面館賽道的潛力。

而作為長期聚焦消費賽道的高瓴資本，也曾以基石投資者的身份參與認購海底撈、呷哺呷哺、蜜雪冰城等上市餐企。此外，高瓴還投出了百麗、良品鋪子、名創優品、喜茶、皮爺咖啡、完美日記等消費行業龍頭公司。

上半年利潤翻倍，平均3天開出一家新店

市場對遇見小面的熱情，離不開一份穩健的“答卷”。

最新招股書顯示，2022年至2024年，遇見小面營收從4.18億元一路攀升至11.54億元，兩年近乎翻了3倍，年復合增長率高達66.2%。2025年上半年，其營收為7.03億元，同比增長33.8%，若下半年能夠繼續維持這一增速，全年業績有望再創新高。

利潤方面，2023年至今，遇見小面盈利勢頭持續強勁，今年上半年經調整凈利潤同比大增131.56%至5217.5萬元。

過去兩年餐飲市場的經營挑戰重重，就今年上半年而言，據不完全統計，至少有10家上市餐飲企業錄得凈利潤同比下降。在這樣的背景下，遇見小面實現營利雙漲，展現了其抗風險能力。

這一表現得益于規模效應，遇見小面近幾年的開店速度肉眼可見的加快，2022年初門店僅133家，2025年已增至465家，三年間翻了3倍多。按照這個速度算下來，2023年遇見小面凈增82家店，平均4.5天開一家新店，到了2025年已經提速到約3天開出一家門店。

規模的擴大并沒有拉低遇見小面的盈利水平，反而推動了整體利潤率的提升。招股書顯示，2023年至2025年上半年，遇見小面直營門店的經營利潤率分別為12.5%、13.3%及15.1%，逐年上升。

這背后，是規模提升帶來的降本增效。對于一個連鎖品牌而言，有了規模才有量，有量也就意味著固定成本能夠被攤薄，采購議價能力增強，整體運營效率也會相應提高。數據顯示，遇見小面直營店的原材料及耗材成本，占直營店應占收入的百分比由2023年的29.0%降至2024年的28.4%，并進一步降至截至2025上半年的26.9%。

招股書還指出，遇見小面直營店平均14.9個月回本，這意味著新店開業后很快就能貢獻利潤，形成了從拓店到增收，再到提效的良性循環。

支撐門店快速復制的秘訣之一，是遇見小面的標準化運營體系。從菜品研發、供應鏈管理到門店運營，遇見小面建立了一整套體系化、數字化的管理流程。

△招牌紅碗豌雜面

比如，在產品制作環節，幾乎每個步驟都有明確的操作標準。得益于曾在“麥肯系”工作的經驗，遇見小面創始人宋奇深諳標準化的重要性，把西式快餐的標準化邏輯復刻到了遇見小面的經營中。

舉例來看，他將辣椒兩勺、鹽少許、煮至變色等廚界“經驗”，換成油溫210度、鹽20克、煮制30秒等高度標準化的SOP。這樣一來，每一碗面的辣度、面條的軟硬程度都能夠處于統一標準，這種“去廚師化”能夠有效降低對人工的依賴，也能保證全國門店口味統一，讓地道重慶風味可復制、可落地。

而成熟的數字化體系，進一步放大了這套標準化體系的效果。據了解，遇見小面的數字化體系已經滲透進包括營業情況分析、數字化營銷管理、供應鏈管理、人力安排、員工培訓與考核等各個方面，讓所有餐廳、營運人員及菜品均納入統一管理體系，一來能夠有效降低跨區域管理成本，二來也能快速響應市場變化，讓標準化運營更高效、更可控。

在門店高效復制的模式下，遇見小面在下沉市場和海外市場的表現都跑出了加速度。招股書數據顯示，2025年上半年，遇見小面在二線及以下城市的總商品交易額達1.39億元，同比增長31.21%。

香港市場的表現同樣可圈可點，招股書顯示遇見小面已在港開設14家門店，上半年香港地區總商品交易額達4227.2萬元，同比增幅超10倍，香港市場的增長占其整體增長的21.3%。

1600億的面館賽道，頭部品牌該如何破局？

作為傳承千年、中國消費者熟悉的品類，遇見小面所處的面館賽道一直備受關注。據紅餐產業研究院測算，2025年中國面館市場規模有望突破1600億元，同比增長8.0%。

不過，目前這個龐大的市場仍處于“大而散”的狀態，行業集中度相對較低。以遇見小面為例，盡管已是中國第四大中式面館經營者，但其市場份額也僅占0.5%。

另據紅餐大數據，截至2025年4月，在更細分的重慶小面賽道里，門店數超過50家的品牌占比低至0.3%，77.4%的品牌門店數在5家及以下。

連鎖化程度低，在一定程度上意味著行業準入門檻不高，競爭也更為激烈。紅餐大數據顯示，截至2025年5月，全國面館門店數超過66萬家，規模幾乎與競爭白熱化的新式茶飲賽道相當。

在這樣的市場背景下，遇見小面通過品類的精準定位和模式創新實現突圍，成為面館品牌穿越周期的參考范本。

△遇見小面香港西九龍高鐵站店

餐飲行業有句俗語是“選品定生死”，首先在在品類定位上，遇見小面選擇了認知度較高，幾乎不需要市場教育的川渝口味。

在經營模式方面，與大量分散在街邊、社區的重慶小面館不同，遇見小面主要進駐商場，從選址層面實現品牌區隔。

中式餐飲連鎖的最大難題，莫過于“千店千味”。而遇見小面建立了完善的供應鏈和中央廚房，保證出品標準化。無論在全國的哪家門店，消費者都能吃到一碗口味一致的小面，這一點，也呼應了其品牌slogan“不在重慶，遇見小面”。

與此同時，面對日益激烈的市場競爭，遇見小面正在從經營時段、產品結構等維度進行突破。

2018年，遇見小面就推出了24小時營業門店，目前全國已有近69家。今年以來，遇見小面繼續加碼全時段運營，在早餐時段推出了免費的粥飲，這看似增加了成本，實則用低成本拉高性價比，從而吸引更多上班族早餐到店。

除了早餐外，遇見小面還推出了“好搭下午茶”“冒菜擼串小夜市”系列產品，切入下午茶和夜宵時段，進一步提升單店坪效和翻臺率。

△遇見小面菜品豐富

產品層面，遇見小面則采用了“面條+”的策略，即在小面的基礎上，推出了肥牛小鍋冒菜、烤雞、鍋巴土豆、冰粉等產品，以豐富門店SKU。這樣的產品矩陣，既能滿足一人食的需求，也能適配兩三人朋友小聚等輕社交場景。

這些策略已帶來一定的正反饋，根據招股書數據，截至10月8日，遇見小面的會員數量已突破2210萬，2024年儲值會員復購率達到44.5%。

總的來說，面館賽道規模龐大，雖然競爭激烈，但品牌化、連鎖化的空間依然廣闊，重點在于面館品牌能否打造出一個可復制、可持續的運營模型。而遇見小面之所以能夠持續獲得市場青睞，正是因為其在這一步，已經有了明顯的成果。

本文由紅餐網(ID：hongcan18)原創首發，作者：盧子言；編輯：王秀清。本文配圖由遇見小面提供，紅餐網經授權使用。