何以高開低走？

“糧食第一股”被問詢了！

日前，金健米業股份有限公司（以下簡稱“金健米業”）收到上海證券交易所發出的問詢函，質疑其業績大幅下滑、乳制品業務毛利率較高等問題。

對此，金健米業近期發布了回復公告。公告中提及公司業績下滑，主要系資產置換后業務調整所致，而乳制品毛利較高，則是因為公司產品銷售結構及生奶等主要原材料價格下降等綜合因素影響。

而這也并非金健米業首次被問詢。餐飲供應鏈指南注意到，2024年，金健米業就曾因年度報告中業績大幅下滑而引起了上交所的關注。再往前，金健米業還曾因多年的虧損頻頻引發爭議。

作為湖南糧食集團控股的首批農業產業化國家重點龍頭企業、中國主食加工示范企業、中國糧油領軍品牌……金健米業曾開啟了中國糧食企業資本化運作的先河，但為什么站在高起點卻沒能取得預期成就？業績頻頻下滑背后，金健米業到底遭遇了什么？

從風光上市到1元賤賣子公司

在國人的餐桌上，一碗熱氣騰騰的米飯不僅是飽腹的主食，更承載著千百年來的農耕文明與情感記憶。作為湖南糧食生產的重鎮，常德不僅用豐饒的稻米滋養著千家萬戶，更跑出了資本市場上的“糧食第一股”——金健米業。

△圖片來源：圖蟲創意

1998年4月，金健米業成功登陸上交所，由此也開啟了中國糧食企業資本化運作的先河。

看起來，本該是前途一片光明。但此后幾年，卻出現了“高開低走”之勢。

長江商報曾統計發現，金健米業上市至2022年的24年時間里，凈利潤累計虧損6.2億元。其中，2002年、2004年、2008年和2015年，公司分別虧損1.34億元、2.52億元、1.98億元和1.73億元，虧損額均超過億元。

雖然虧損，但作為糧食系統的企業，金健米業卻取得了不少政府補貼。有公開數據顯示，2008年-2017年間，這家公司每年都有拿走超千萬的補貼，補貼合計超過3億元。

另外，自1998年上市以來，金健米業已經換了7任董事長，期間除開展大米等糧油業務外，這家公司還在藥品、乳品、房地產、電力、園林等多個領域進行了嘗試。

2018年，金健米業以1元的低價，賤賣掉了除糧油主業之外最大的業務板塊金健藥業。

之后幾年，金健米業又陸陸續續動手剝離了一些不良資產，以求掙脫泥潭。

但情況似乎并未好轉。

資產置換，聚焦糧油主業

2024年，金健米業的年度業績再次出現大幅下滑。

年報顯示，金健米業2024年實現營業收入46.27億元，同比下降12.19%；實現歸母凈利潤223萬元，同比下降83.94%；實現扣非凈利潤-256萬元，同比下降115.22%。

針對業績下滑，上交所對金健米業發出問詢函，要求其補充披露模擬2023年初完成資產置換，列示上市公司2024年、2023年模擬財務數據及變動情況，量化分析公司業績大幅下滑的主要原因。

面對上交所的質疑，金健米業則回復稱，公司2024年度凈利潤為251.53萬元，較2023年度減少1096.32萬元，下降81.34%。其中，糧油食品加工業務、農產品貿易業務、乳品業務及休閑食品等主要業務板塊凈利潤下降418.33萬元，母公司、中南糧油食品科學研究院有限公司等主體凈利潤減少677.99萬元。2024年度凈利潤下降，主要系農產品貿易業務板塊利潤下降導致，公司已于2024年完成資產置換，置出了主要從事飼料貿易業務的三家子公司，農產品貿易業務板塊對公司未來業績的影響將明顯減少。

具體來看，金健米業向控股股東湖南糧食集團置出三家飼料貿易公司（金健進出口公司、金健農產品湖南公司、金健農產品營口公司）100%股權，并置入其持有的裕湘食品100%股權、中南糧科院82%股權。

值得一提的是，根據置換協議，金健米業還向湖南糧食集團支付了7698.82萬元差額對價。也就是說，這一次的整合，金健米業付出了不小的代價。但從另一個角度來看，置換后其業務更加聚焦了。

另外，在乳制品業務板塊，根據2024年年報披露的信息，金健米業的乳業收入9662萬元，同比下滑15.21%，其毛利率上升6.85個百分點至36.04%，處于同行較高水平。

對于乳制品業務收入的下滑，金健米業解釋稱，一是受乳品行業消費環境影響，乳品行業整體消費需求疲軟，消費者購買力下降，導致公司乳業傳統渠道收入下降366萬元；二是受常德市場招商模式改變，行業競爭加劇，競品以多品類且低價的形式卷入市場，導致金健乳業公司的特通渠道銷售額下降1217萬元。

在市場競爭日益白熱化的當下，聚焦糧油食品加工和乳制品等主營業務板塊，雖然會有一段轉型的陣痛期，但長遠來看，這會有助于金健米業在激烈的市場競爭中強化自己的優勢，重新找到適合自己的發展節奏。

強化品牌建設和科技賦能，打造糧油食品產業集團

如何強化企業的主營業務優勢？金健米業如今也有自己的方向。從企業今年實施的各項策略來看，品牌建設和科技賦能是兩大重頭戲。

今年3月，金健米業聯合了常德的桃花源景區，開啟國風盛宴。通過“常德桃花源+桃花香米”國風巡游、“農業+音樂+文旅”的油菜花音樂節等跨界聯名活動，融合文旅資源打造沉浸式消費場景，帶動超10萬人次線上線下參與互動。

同樣也是在3月，金健米業組建了面制品事業中心，推動“裕湘”與“金健”兩大品牌互促融合，賦能面制品業務利潤增長。還有中南糧科院的置入，將與金健米業在產品研發、質量檢測及科研人才等方面，形成戰略協同效應。

△圖片來源：圖蟲創意

餐飲供應鏈指南也了解到，下一階段，金健米業會利用大米加工過程中的副產品“米糠”來提煉“米糠油”，將糧食利用率盡可能地提高；還有針對消費者越來越重視健康的需求，企業計劃將推出功能性低糖大米，從源頭選種時就嚴格控制稻谷的含糖量。

金健米業黨委書記、董事長帥富成曾直言：“未來，公司將堅持糧油食品精深加工產業發展方向，采取實體經營與資本運營相結合的運作模式，構筑糧油主食、健康食品產業集群，促進公司由產品提供商向品牌提供和產品服務集成商轉變，實現跨越式發展，將金健米業打造成為中國卓越的糧油食品產業集團。”

從今年發布的財報數據顯示，金健米業一季度營業收入達到7.69億元，歸屬于上市公司股東的凈利潤為916.31萬元，歸屬于上市公司股東的扣除非經常性損益的凈利潤為776.54萬元，同比增長537.43%。

作者：青青；編輯：景雪