11月1日上午，海天味業（603288.SH，股價37.15元，市值2065.76億元）召開了2023年第三季度業績說明會。近兩年來，海天味業業績增速持續放緩，今年前三季度，公司出現營收利潤雙降。業績疲態引發市場用腳投票，今年以來，海天味業股價持續下滑，至今市值縮水超過40%。

在本次業績說明會上，海天味業董事長龐康在回應投資者提問時表示：“公司正在加快在產品、渠道、供應鏈、內部管理等方面的變革，更加貼近市場和消費者，從而進一步提升企業競爭力，力爭未來五年企業恢復到正常的增長曲線上。”

對于股價表現不理想，公司董事會秘書張欣回應稱：“公司股價漲跌主要是受到市場供求關系的影響，因此與市場大環境密不可分，公司所能做的就是全力以赴經營好企業，讓企業恢復到增長曲線上，良好的業績是對股價最好的支撐。”

前三季度營收利潤雙降

2023年三季報顯示，海天味業今年前三季度實現營業收入186.50億元，同比下滑2.33%；歸母凈利潤43.29億元，同比下滑7.25%。

回顧海天味業自2014年上市以來的業績情況，公司曾連續八年實現營收利潤雙增，增速持續維持在兩位數，但到了2021年增速降至個位數。2022年，海天味業業績出現扭轉，增收不增利，首次出現歸母凈利潤同比下滑，而到了今年前三季度，營收利潤雙雙下滑。

分產品來看，前三季度醬油銷售額同比減少7.47%，調味醬同比減少5.67%，蠔油同比微增0.34%，其他產品同比增長19.35%。《每日經濟新聞》記者注意到，盡管其他產品增長明顯，但由于銷售規模不高，不到主力產品醬油的三分之一，因此對業績提振貢獻十分有限。

海天味業前三季度分產品銷售額情況 圖片來源：公告截圖

對于不同產品業績變動方向不一的原因，海天味業在業績說明會上表示：“各品類的增速受多種因素影響，市場基礎、發展階段、渠道結構等也不盡相同。公司近年加快新品、潛力品的發展，使得其他產品增速較快；受益餐飲等消費的逐步復蘇，蠔油實現正增長，醬油、調味醬也在逐步恢復。”

分渠道來看，前三季度線下渠道銷售額同比減少2.19%，線上渠道同比減少8.74%。截至9月末共有經銷商6775家，其中前三季度增加608家，減少1005家。

海天味業前三季度分渠道銷售額情況 圖片來源：公告截圖

對于經銷商數量和庫存水平的調整，海天味業董事長龐康表示：“今年以來公司著力調節經銷商庫存水平，確保市場整體的健康發展，Q3末相對于Q2末渠道庫存有所下降，全國經銷商庫存水平已基本達到正常水平，公司將繼續結合市場環境、消費需求、渠道等各因素的變化，加快終端動銷，確保渠道庫存處于良性水平。”

力爭五年恢復到正常增長曲線

《每日經濟新聞》記者注意到，海天味業近兩年在解釋業績不理想時，常常提到終端需求的復蘇不及預期、原材料成本上漲兩大原因。海天味業曾嘗試用提價來消化成本壓力，但目前來看，提價對業績的改善效果并不明顯。

對此，海天味業在業績說明會上解釋稱：“公司于2021年底提價，主要產品提價幅度在3%-7%不等，提價綜合考慮了成本變化、銷售策略、企業持續發展等多種因素。提價對毛利和利潤的效果不顯著，主要是近年成本端超預期上漲所致。公司一方面加快在產品、渠道、終端建設等方面的轉型變革，進一步強化市場競爭力；另一方面向管理要效益，通過優化內部資源配置、堅定推進科技創新及數字化賦能等，擴大集約規模優勢和精益管理優勢。”

事實上，除了外部客觀環境，公司還面臨更加嚴峻的行業競爭。在海天味業添加劑風波余波尚存之下，有行業對手不斷地對海天味業的“老大”地位發起沖擊。

例如，相比于海天味業業績的疲軟，前三季度，千禾味業營收利潤分別同比增長50.04%、106.61%，中炬高新旗下調味品子公司廣東美味鮮調味食品有限公司營收利潤分別同比增長4.21%、24.06%。

“調味品行業是充分競爭的行業，近年受外部環境影響及經濟周期波及，行業發展也受到一定沖擊。隨之外部市場也發生了較大變化，渠道越來越碎片化，消費需求日漸多元，行業競爭也在加劇，公司也在應勢而變。”龐康表示。

面對激烈競爭和增長乏力，今年以來，海天味業的市值從年初的3688億元縮水至如今的2065億元，市值蒸發近44%。對于股價表現，董事會秘書張欣表示：“公司股價漲跌主要是受到市場供求關系的影響，因此與市場大環境密不可分，公司所能做的就是全力以赴經營好企業，讓企業恢復到增長曲線上，良好的業績是對股價最好的支撐。”

龐康進一步表示：“公司正在加快在產品、渠道、供應鏈、內部管理等方面的變革，更加貼近市場和消費者，從而進一步提升企業競爭力，力爭未來五年企業恢復到正常的增長曲線上”。

此外，龐康認為：“伴隨經濟及消費的逐步復蘇，行業仍有望維持增長態勢，公司對未來的發展充滿信心。”早前的10月16日，龐康向公司提議回購公司股份，海天味業擬以不低于5億元且不超過8億元自有資金回購公司股份，預計回購數量不低于883.39萬股，約占公司目前總股本的0.16%。

回購公告發出后，海天味業股價有所拉升，近兩周累計上漲3.5%，市值從跌破2000億元回漲至2065億元，但三年前的市值6000億元“醬油茅”的巔峰時光已然不在。

本文轉載自每日經濟新聞，每經記者：王帆