日前，海倫司公布2024年業績情況，除了營收明顯下滑之外，歸母凈利潤更是同比由盈轉虧。

近兩年來，海倫司努力采取措施自救，調整直營門店圍繞平臺轉型，努力發展加盟業務，然而目前來看，其情況依舊不太樂觀。

海倫司大力推廣的加盟業務能否成為破局的關鍵？昔日的小酒館第一股未來又將走向何方？

轉型期業績承壓

海倫司的2024年財報盡顯轉型壓力。

報告期內，海倫司總收入同比減少37.8%至7.52億元，錄得凈虧損7798萬元，去年同期則為1.81億元，同比由盈轉虧。

對于收入下降，海倫司解釋道主要是由于2024年消費市場表現疲軟，為適應外部環境變化，公司圍繞平臺化轉型戰略，積極優化調整直營酒館網絡，導致直營業業務收入下滑。

針對虧損，海倫司在財報中特意解釋稱，主要受到了重大非經營性項目的影響，特別是房地產市場下行對持有物業計提的大額減值準備（約5948萬元），因戰略性優化調整酒館網絡產生的大量成本及資產減值（合計約1.058億元）以及去新加坡二次上市所支出的約1329萬元。

但若剔除上述非經營性及一次性項目的影響，經調整凈利潤仍錄得1.01億元，海倫司表示其核心業務在排除特殊因素后尚能維持盈利，但該指標相較于2023年的2.91億元同樣有大幅回落。

在盈利結構方面，門店層面的整體貢獻毛利率保持相對穩定，自有酒飲毛利率微升，部分緩解了經營壓力。

不過，衡量核心門店經營質量的同店銷售額則出現了較大程度的下滑達21.3%，海倫司同店的單店日均銷售額也從1.21萬元下降至0.95萬元

此外，不同類型的門店日均銷售額也普遍出現下滑，尤其是“嗨啤合伙人”門店從2023年的7100元降至5000元。這些數據共同反映出，無論是存量門店還是新模式下的門店均面臨著經營難題。

海倫司轉戰下沉市場

2023年海倫司嘗試轉型輕資產，關掉直營門店再次擁抱加盟，推出嗨啤合伙人模式。

2024年其仍在深化這一策略，截至年底其直營門店同比再次砍半僅剩112家店，而對比更早時的2022年已經關閉了541家店；特許合作門店數也在減少，照比2023年同期關掉了50家店。

與此同時，海倫司的加盟店在過去一年實現快速增長。從2023年的132家增長到2024年底的406家。

其在財報中提到，截至今年3月19日，“嗨啤合伙人”門店已累計簽約499家，其中已開業424家；覆蓋從一線城市至縣級城市共257個城市，其中有133個為存量市場，124個為新進市場。

從線級城市分布來看，海倫司近兩年也在深度調整渠道策略。

海倫司曾在北上廣深等一線城市的核心商圈布點，吸引消費者的同時也提升了品牌知名度，轉型輕資產后，海倫司高線城市門店逐年減少，下沉市場門店在快速增加。

具體來看，截至今年3月19日海倫司一二線城市門店減少了40家，而在三線以下城市所代表的下沉市場，其門店新增約140家，門店數占到了總數的近7成。

與此同時，品牌數讀還發現，在選址的思路上，曾經堅持走高端路線的海倫司，已經放棄了“高端化”這條路。

贏商大數據顯示，海倫司在全國27城5萬方以上主要購物中心的門店選址更偏好中檔（約49%）與大眾化（約50%）定位的購物中心，在體量上則偏好5萬至20萬平方米的中大型商業體。

由此可見，面對每況愈下的業績，海倫司無法再繼續從前的定位，企圖通過大眾化的渠道，來觸達更廣泛的客群和更多樣化的客流，以此獲得業績的增長。

不僅如此，海倫司正在將戰略重心轉向下沉市場，計劃通過輕資產模式快速搶占增量空間。

不過，究竟能否轉化為持續業績，將高度依賴海倫司對下沉市場的理解、加盟網絡的管理及供應鏈的支撐。

值得一提是，海倫司也在嘗試出海，目前其在中國香港、日本以及新加坡共開設了5家門店。在業績溝通會上，海倫司管理層提到，在新加坡開設的門店表現較好，但目前仍處于打磨店型的階段，后續將進一步在海外擴張。

加盟能帶來突破嗎？

海倫司目前的業績狀況，也凸顯了這家連鎖酒館在當前市場環境下所面臨的多重壓力。

在和弘咨詢總經理、連鎖產業專家文志宏看來，小酒館業態入局門檻相對較低，導致市場參與者眾多，競爭格局高度分散且激烈。

不僅獨立小酒館、精釀吧如雨后春筍般層出不窮，新興品牌也不斷涌現。例如 “跳海”“唐三兩打酒鋪” 等品牌，憑借在社區營造、場景體驗或精釀產品上的鮮明特色，成功吸引資本關注并獲得融資。

這類更注重氛圍和獨特體驗的差異化玩家，可能更能捕捉當下部分年輕消費者不再僅僅滿足于低價的需求，從而對海倫司的標準化模式構成了直接挑戰。

同時，海倫司還面臨來自便利店、電商等零售渠道低價酒水的跨界競爭，這些都使得維持市場份額和定價能力變得困難。

這些外部競爭與壓力也對海倫司的內部提出了更高要求，即需要在保持核心定位的同時，思考如何升級消費體驗、增加產品附加值，以應對年輕客群不斷演變的需求，避免因品牌形象固化和消費場景單一化而遭遇增長瓶頸。

盡管海倫司具備一定的品牌知名度和規模優勢，但要重回穩定增長并實現可持續盈利，仍需克服不少障礙。

為尋求增長突破，海倫司將重心放在了加盟擴張上，在業績溝通會上，其高管團隊強調今年海倫司將新開150家合伙人門店。

在文志宏看來，海倫司強化加盟體系、優化直營門店的策略，實質上是探索輕重資產模式的有效結合，以應對成本壓力并加速市場覆蓋，其戰略意圖清晰。

但他同時提醒，從長期發展和品牌建設角度考慮，即使以加盟為主，在重點市場保留一定比例的、能夠作為標桿和創新試驗田的直營店仍十分必要。

然而，如此快速的加盟擴張計劃，也意味著巨大的執行風險。如何在規模迅速擴大的同時，確保品牌形象、服務標準和消費體驗的一致性，并構建起一套完善有效的加盟商篩選、賦能與管理體系，這不僅是海倫司面臨的難題，更是決定其本輪擴張能否轉化為可持續增長的關鍵。

昔日憑借極致性價比打破格局的海倫司，如今正站在轉型的十字路口。如何在快速變化的市場和年輕消費者迭代的需求中，重新定義自身的價值，或將決定其能否真正穿越周期。

（本文轉載自：贏商網）