◎2024年，華潤啤酒實現綜合營業額386.35億元，同比微降0.76%，股東應占溢利47.39億元，同比下降8.03%。

◎今日午間發布財報后，公司股價出現明顯上漲。截至今日收盤，公司股價報收28.5港元/股，漲幅達4.4%。

2024年，華潤啤酒業績出現“雙降”。

根據公司3月18日披露的2024年業績，公司實現綜合營業額386.35億元，同比微降0.76%，股東應占溢利47.39億元，同比下降8.03%。

實際上，受益于啤酒和啤酒業務高端化戰略的持續發展，公司毛利率同比上升1.2個百分點至42.6%，創近五年新高。

同時，公司稱，扣除產能優化所產生的固定資產減值及一次性員工補償及安置費用3600萬元及下半年政府補助和出售土地權益所得溢利的特別收入2.66億元，公司未計利息及稅項前盈利同比上升2.9%至63.44億元。

《每日經濟新聞·將進酒》記者注意到，雖然公司啤酒業務營業額、銷量均出現下滑，但受益于高端化持續推進，“喜力”等高檔啤酒銷量持續增長，帶動了公司盈利水平提升。白酒業務營業額增速卻較去年上半年出現了明顯放緩。

今日午間發布財報后，公司股價出現明顯上漲。截至今日收盤，公司股價報收28.5港元/股，漲幅達4.4%。

啤酒營業額銷量均微降

盈利水平雖有小幅提升 但仍不如去年上半年

啤酒業務實現營業額364.86億元，同比微降1.03%，實現銷量約1087.74萬千升，同比減少2.45%。

雖然營業額和銷量都出現微降，但在高端化發展的推動下，啤酒業務的毛利率卻略有增長。

2024年，持續的高端化發展推動公司啤酒業務平均銷售價格約3354.29元/千升，帶動啤酒業務平均銷售價格同比上升1.5%，啤酒業務毛利率上升0.9個百分點至41.1%。

公司表示，高檔及以上啤酒銷量較往年同期錄得超過9%增長，其中，“喜力”在2023年高基數的情況下仍錄得近兩成增長，“老雪”“紅爵”銷量基本實現翻倍增長。根據公司內部估算，華潤啤酒在行業高端市場的影響力進一步加大，高端啤酒銷量已經在行業中排在前列。

值得注意的是，上述數據表現和去年上半年相比，還是有所下滑的。去年上半年，啤酒業務平均銷售價格約3555元/千升，較前年同期增長2%；啤酒業務毛利率也相應上升0.6個百分點至45.8%。

然而，2024年是體育大年，無論是歐洲杯、還是奧運會，原本都是啤酒企業提升業績的絕佳機會。

公司董事會主席侯孝海曾在去年8月時坦言，去年7月天氣不是很好，該月啤酒銷售表現未達到公司預期，去年8月以來銷售較良好，“不過，全年實現銷量增長的可能性不大。”侯孝海說。

對于2025年市場展望，公司表示，啤酒業務在2024年高基數的情況下，2025年初春節帶動首兩個月的表現，為全年表現打好基礎。在國家支持提振消費的政策，預計經濟穩步增長，之后月份銷量基數不高，以及堅定落實“三精”（精簡、精細、精益）的成本費用管理情況下，公司對2025年啤酒業務爭取營業額增長和利潤恢復較快增長更有信心，整體表現維持審慎樂觀的預期。

白酒營業額增速放緩

去年上半年營業額增長超20% 卻未能達成全年預期

近年來，華潤啤酒跨界布局白酒賽道的戰略舉措備受外界關注。

2024年，公司白酒業務實現營業額21.49億元，同比增長4%，帶動全年毛利率上升5.6個百分點至68.5%。在新興渠道拓展上，公司的線上和連鎖業務的營業額同比均達雙位數或以上增長。

公司白酒業務2024年未計利息、稅項、折舊及攤銷前盈利為8.52億元，較往年同期上升約0.5個百分點。

記者注意到，公司2024年全年營業額增速較去年上半年出現了放緩。去年上半年白酒業務營業額11.78億元，同比增長20.6%。在去年8月舉行業績說明會上，公司曾提出“希望今年整個白酒業務有30%以上的增長”，但目前來看未達該預期。

華潤啤酒白酒業務收入主要由公司作價123億元并購而來的金沙酒業所貢獻。核心單品“摘要”銷量較往年同期增長35%，貢獻了白酒業務營業額的70%以上。即便如此，金沙酒業2024年未計利息、稅項、折舊及攤銷前盈利也只有8.07億元，同比增長只有0.37%，還不到1%。

據了解，華潤啤酒入主金沙酒業后，提出“啤+白”雙賦能，對人員架構等實行調整，成立了華潤雪花啤酒和華潤酒業兩大事業部，同時梳理了公司的產品結構。不過，當前白酒行業處于深度調整期，對金沙酒業依然面臨著不小的壓力。

其中，價格一直是公司面臨的核心挑戰。“摘要”是金沙酒業旗下核心單品，華潤啤酒將其定位為“全國性高端大單品”，去年12月，金沙酒業核心單品“摘要”迎來了戰略升級，提出“爭上游，喝摘要”的品牌口號。

彼時，首次以金沙酒業董事長身份亮相的范世凱明確表示，摘要酒將堅守高端市場定位，不會采取降價促銷的策略。具體而言，摘要酒的基礎產品將維持在500元至600元的實際成交價區間，并逐步拓展至900元價位段的產品線。

記者注意到，目前“摘要（珍品版）”在某電商平臺上多在480元/瓶至600元/瓶。而根據第三方報價平臺，“摘要（珍品）”當前價格為425元/瓶。

本文轉載自每日經濟新聞，每經記者：熊嘉楠