在外界以為娃哈哈的宗馥莉時代即將結束的時候，這位女掌門又殺了回來。

7月22日晚間，娃哈哈官網發布聲明稱，為確保公司的平穩健康發展，經各股東友好協商，宗馥莉女士決定繼續履行娃哈哈集團的相關管理職責。感謝近期社會各界和媒體的關注，并對占用媒體資源表示歉意。

對于宗馥莉的辭職又留任，有業內人士解讀為“以退為進”。娃哈哈的經銷商則對源媒匯表示，當前正值飲料銷售旺季，希望娃哈哈能保持穩定。

以退為進？

外界對于娃哈哈的關注，始于4天前宗馥莉掀起的一場辭職風波。

7月18日，有網傳圖片顯示，因部分股東對宗馥莉管理娃哈哈集團的合理性提出質疑，宗馥莉決定自7月15日起辭去娃哈哈集團的副董事長、總經理職務，不再參與經營管理。

宗馥莉離職可能與娃哈哈的控制權之爭有關。據財聯社報道，一位娃哈哈經銷商負責人表示，宗馥莉和娃哈哈集團股東、高層一直在博弈和談判，主要是關于股權問題，但一直沒能談攏。

7月19日，宗慶后胞弟宗澤后在朋友圈首次公開表示，宗馥莉請辭“是件好事”。宗澤后認為，宗馥莉“首先要考慮是如何做好事，做慈善，讓所有人都認可你。娃哈哈從本質上講國家是大股東，國有企業你就是個職業經理人”。

一直以來，娃哈哈的股權結構頗為復雜。天眼查顯示，娃哈哈集團的大股東是國資——杭州上城區文商旅投資控股集團有限公司，其持股46%，背后則是杭州上城區國資委；已故的宗慶后持股29.4%，為第二大股東；剩余24.6%股份則由娃哈哈職工持股會持有。

從持股比例看，杭州上城區文商旅集團作為大股東仍占據絕對優勢。而作為宗慶后的法定繼承人，宗馥莉能繼承多少宗慶后所持的29.4%股權還未知。

辭職后又留任， 宗馥莉的做法，被不少業內人士解讀為“以退為進”。

廣科咨詢首席策略師沈萌對源媒匯表示，目前的局面，可能是娃哈哈股東等各方勢力相互協調和妥協的結果。作為一家知名的民企品牌，宗馥莉將娃哈哈內部的矛盾公開化，輿論影響巨大。

“至于后續娃哈哈控制權的真正歸屬，也要等輿論風波過后才有定論。”沈萌認為。

還要打一場硬仗

今年2月宗慶后去世后，宗馥莉開始接管娃哈哈。一方面，她進行高層人事調整，同時發力線下渠道，將更多的娃哈哈產品鋪向一二線城市，并加大線下渠道的冰柜投放力度。

與此同時，宗慶后去世后，宗馥莉也陸續接手多家父親名下公司。天眼查顯示，宗馥莉名下關聯公司已有170多家，其中160多家為存續狀態，均為娃哈哈集團旗下或上下游公司。

事實上，無論誰掌舵娃哈哈，后者都將面臨品牌老化、消費群體流失等問題。

在宗慶后去世后，娃哈哈接住了一波“潑天的富貴”。馬上贏線下零售監測網絡數據顯示，今年2月，娃哈哈乳飲料、速食粥、包裝水產品銷售額分別環比增長73.08%、175.46%、15.46%。

走紅后，娃哈哈成了渠道的香餑餑。一位河南飲料經銷商告訴源媒匯，為了從娃哈哈進貨，一些商超、便利店等渠道，在貨架陳列位置、入場費等方面都為娃哈哈提供了不小的優惠；與此同時，在一些政府、商務會議等場合，娃哈哈瓶裝水的使用率也越來越高。

不過。雖然常常被視作農夫山泉（09633.HK）之外的另一家飲料巨頭，但是娃哈哈賣得最好的產品，依然還是有著近20歲高齡的營養快線、AD鈣奶等產品。同時，娃哈哈的銷售渠道依然集中在三四線城市及下沉市場。

品牌的老化、產品品類和渠道的局限性，也能體現在營收數據上。

2013年，娃哈哈的年營收達到782.79億元，為歷史最高水平；2014年營收為720.43億元，遠未達到千億目標；2015年起，娃哈哈年營收開始下滑，此后至今，一直維持在500億元左右。

盡管存在的問題不少，但娃哈哈的確在主動求變。

今年3月，社交媒體上流傳出一份由杭州娃哈哈集團有限公司發布的一封“致全體銷售人員的一封信”。信中提到，娃哈哈公司已經出臺最大力度的保證金獎勵政策，開展“娃哈哈請你喝水”的促銷活動，動員全體人員力量組建終端鋪貨突擊項目組，希望實現銷售業績新突破。

上述經銷商表示，今年娃哈哈在渠道建設上的支持力度非常大，包括會向經銷商提供關于地推、陳列費等補貼。

此外，娃哈哈還制定了激進的增長目標。據36氪報道，有娃哈哈經銷商表示，娃哈哈經要求其業績翻倍，“過去是同期保增長就行，今年考核變成同期100%增長”。但該經銷商認為，這很“不現實”，并非不想賣，而是產能跟不上，常常處于缺貨狀態。

另一方面，宗馥莉上任后，也在不斷推動經銷商體系的改革。36氪援引經銷商說法稱，其所在的區域娃哈哈在進行經銷商末位淘汰，標準就是銷售額。但盤根錯節的經銷網絡，又很難一下子扯破。

如今，在宗馥莉宣布辭職后又留任的風波下，娃哈哈的內部矛盾的激烈程度已經被擺上桌面。

宗馥莉也面臨著一個巨大的難題——在公司實現改革與轉型的同時，處理好自己與國資大股東、管理層以及宗氏家族的關系，同時建立一個符合各方利益的新制度架構，維持娃哈哈經營的穩定。

上述飲料經銷商對源媒匯表示，自己并不了解哇哈哈哈最近的內部紛爭，但無論如何，他希望盡快結束這場風波，穩定下來，因為現在恰逢飲料銷售的旺季，娃哈哈還有一場硬仗要打。

本文轉載自源媒匯，作者：王言