導讀：時機已到。

入場上海的最佳時刻，到了？

近日，古茗CFO孟海陵在香港接受媒體采訪時表示，公司可能于2026年在上海上市，其后相關知情人士對“A股上市”一說予以否認，解釋其為表述問題，是去上海開店，并不是大家理解的登陸“A股”。

今年2月，茶咖觀察就已獨家獲悉，古茗在籌備于上海、南京兩地開放加盟，對此，古茗進行了否認。

彼時，古茗在上海、南京兩地招募相關團隊，定位上海發布的崗位為內控內審負責人，主要在杭州辦公。定位南京發布的崗位為銷售經理、拓展顧問，主要在江蘇區域辦公。

而加盟商對此事秉持著較為樂觀的態度，并表示想要成為古茗在上海的第一批加盟商，“新茶飲的開店風口本來就過去了，但是古茗要是來上海，前期還是會有一些流量，我們如果要加盟，就要成為‘吃螃蟹’的那批人。”

加盟商有如此態度，主要原因是古茗尚未進入到上海等核心市場。截至今年6月，古茗在全國擁有超過11000家門店，但其在高線城市的覆蓋率仍不高——一線城市門店僅318家，占比約3%，新一線城市門店也僅占16%。相比之下，8千余家的茶百道，一線城市門店占比達9.3%，新一線占25.4%；滬上阿姨也高出古茗不少。

更值得注意的是，古茗覆蓋城市僅225座，尚未進入上海、北京、南京等核心城市，相比之下，諸如喜茶、霸王茶姬等6千量級的新茶飲品牌，覆蓋城市均超過300座。顯然，在整個新茶飲行業，古茗在門店布局上顯得尤為謹慎。

這種布局是古茗有意為之的“地域加密”策略。創始人王云安強調：“要么不開店，要么密集開店。”古茗一旦在某一省級區域門店超過500家——即所謂“關鍵規模”，便認定該地區具備了凸顯規模效應的基礎，借助在已具有關鍵規模的省份所積累的經驗和優勢，策略性地進入鄰近省份。

目前，古茗已在浙江、福建、江西等八省實現關鍵規模布局，2023年這些省份貢獻了其87%的GMV。其中，按GMV計，門店網絡最早達成關鍵規模的浙江、福建和江西，在全價格帶現制茶飲店品牌中，古茗的市場份額均為行業第一。

高密度布局不僅強化品牌曝光，更支撐起其強大的供應鏈系統。目前，古茗在中國現制茶飲店品牌中擁有最大的冷鏈倉儲及物流基礎設施，逾75%的門店位于倉庫的150公里范圍內，向超過98%的門店提供兩日一配的冷鏈配送服務。今年上半年，古茗倉到店的配送成本少于GMV總額的1%。

高密度門店疊加自建供應鏈，古茗可以做到一天兩次原料配送，而在鮮果茶這個賽道，就意味著它的原料更新鮮、產品口感更具優勢。

快速配送體系也支撐了快速研發與高頻上新。古茗組建了一支超百人的研發團隊，從一二線城市分析茶飲流行趨勢和潮流，再根據品牌調性和特點開發推新。據茶咖觀察統計，今年上半年，全國門店數量TOP10的茶飲品牌共推出了232款新品，古茗以46款新品排名第三。

強大的產品力直接拉動復購表現。研報顯示，古茗的季度復購率達53%，高于行業平均的30%。而高復購進一步支撐門店加密和供應鏈規模效應，形成正向循環。

隨著行業競爭加大，下沉市場也不再“歲月靜好”，加之萬店規模達成與價格帶拓寬，古茗的城市適應性正在增強。在低線市場漸趨飽和的背景下，向高線城市的“上移”已成為必然選擇。

此前，茶咖觀察從接近古茗的人士處了解到，古茗在2024年就已開始考慮在上海、南京兩地開放加盟的相關事項，并在2024年多次試水這一市場。

2024年6月，古茗與戀愛向手游“戀與深空”聯名上線，在上海BFC外灘金融中心開出了為期三天的臨空樂園快閃店，高峰時期，三個取餐口排隊總數超8000人；同年年底，其在上海地鐵11號線花橋站、南京S6句容站周邊開店——雖屬昆山和鎮江管轄，但已切實觸達滬寧通勤圈。

此外，孟海陵在業績會上透露，截至目前，古茗門店數已超12000家，今年迄今凈開店已超2100家，2萬店目標“大概率在后年（2027年）達成”，但擴張前提是“保障現有門店持續健康”。

這一切信號都表明，古茗不再滿足于下沉市場，“進城”只是時間問題。若參照茶百道在上海擁有超250家的門店規模，以古茗的供應鏈和產品優勢，一旦正式進入，也有望實現百家門店級的規模覆蓋，甚至借助其加密模式形成區域控制力。

同時，扎實的盈利與增長能力，進一步支撐其開拓高線市場的信心。上半年，古茗實現收入56.63億元，同比增長41.2%；經調整核心利潤達11.36億元，同比增長49.0%；門店總GMV突破140億元，同比增長34.4%。

以往古茗未進入上海等一線城市，源于其謹慎的區域加密策略：優先在已有規模優勢的省份深化布局、鞏固供應鏈，不貿然進入高競爭、高成本的市場。而現在，隨著品牌規模、供應鏈成熟度和產品競爭力的全面提升，古茗已具備正面攻堅高線市場的實力與信心。

目前，古茗仍有多個省份、城市沒有布局，這意味著巨大的增長潛力。其在高線城市中的拓展，不僅將打開新的增長極，更有望憑借其獨特的密度模型與供應鏈優勢，在茶飲紅海中走出一條更穩健、更可持續的路徑。

本文轉自：茶咖觀察；作者：蒙嘉怡