2021年，迎接餐飲造富的大時代。

“中國會出現很多個千億級的餐飲上市公司，這是資本的機會，也是創業者的機會。” 天圖投資創始馮衛東曾這樣說過。

事實上，中國餐飲市場的確存在大機會。

2019年，中國餐飲消費市場收入4.6萬億元，消費第一大國的美國2019年餐飲市場營收5.7萬億人民幣，中國人口有14億之多，而美國人口只有3.3億，所以說中國的餐飲收入水平仍是很低的。

全球市值最高的餐飲品牌是麥當勞，市值1608.47億美元，約超一萬億人民幣；第二大的星巴克，市值約超8000億人民幣；第三是百勝餐飲，它們分別來自快餐、茶飲品類賽道。

中國餐飲品類眾多，賽道更廣，雖然很難出現千億、萬億市值的餐飲公司，但海底撈成功上市，約3000億的市值，讓這條最接近普通人的賽道出現造富傳奇。 ?（*以上餐飲公司市值數據截止1.08）

由此足以說明，中國市場可以出現千億市值的餐飲企業，而且潛藏的機會很多。

今天，筆者想與各位討論中國餐飲圈內最有潛力上市的餐飲企業，看看它們為什么能夠獲得資本的青睞，為何能夠擁有上市的資本。

1 餐飲是造富的好賽道

民以食為天，餐飲業一直是個不錯的造富賽道，過去兩年里一直保持2位數的增長。有人說，如果不是因為新冠疫情，2020年餐飲市場收入大概率會達到5萬億。

據資料顯示，2019年，中國餐飲百強企業營業收入3273.8億元，同比增長9.6%，餐飲五百強門店總營業收入相比上年實現了7%的增長。

如果以國內餐飲上市公司的數量、規模和全球擴張的程度，對比西方餐飲企業，中國餐飲仍有不小差距。

國內部分餐飲上市企業盤點

圖片來源：證券律師

在港股市場里有百勝中國、海底撈、呷哺呷哺、九毛九、味千等20家余家餐飲企業；A股上市餐飲企業有全聚德、西安飲食、廣州酒家，以及今年上市的同慶樓、巴比饅頭，只占A股的千分之一。

上市，是餐飲業真正的造富之路。

海底撈港股上市，創始人張勇身價超900億，一躍成為新加坡首富；九毛九港股上市，創始人管毅宏財富隨即暴漲。據媒體測算，持股44%的管毅宏身價高達12億港元。

就連曾經永不考慮上市的西貝，去年重新考慮上市的可能性。近日媒體報道，西貝關聯公司注冊資本增至8000萬，或為上市做準備。

資本市場的誘惑是巨大的，有了資本的傾注，企業才能擁有資金，大刀闊斧地進行品牌擴張。

新年伊始，餐飲圈就傳出多家餐飲企業，預計在今年進行IPO。筆者按品類來講講，餐飲圈有哪些剛上市、預備上市，以及有能力上市的潛力股。

2 休閑茶飲賽道

一鳴真鮮奶吧、喜茶、奈雪、蜜雪冰城

2020年，新式茶飲品牌備受關注，更是掀起資本熱潮。據公開資料顯示，2020年里獲得融資的茶飲品牌超過10家。

有機構人士預測：2021年將會 是兩三個茶飲品牌集中上市的窗口期，茶飲的大資本時代即將來臨。

01 一鳴真鮮奶吧：新年開門紅

2020年12月28日，一鳴真鮮奶吧（簡稱一鳴食品）在上海證券交易所主板鳴鑼上市，開盤即漲停。

圖片來源：一鳴食品官網

一鳴食品是一家集奶牛養殖、乳制品、烘焙食品生產加工、銷售于一體的餐飲企業，一鳴真鮮奶吧則是旗下的烘焙、低溫鮮奶、低溫酸奶類產品的餐飲品牌。

資料顯示，一鳴食品2002年開始的連鎖經營，截止2019年6月底，在江浙滬、福建等地擁有1524家門店，其中加盟門店為1222家，占比約8成。

一鳴真鮮奶吧全國門店分布

圖片來源：餐眼小程序，數據截止1月11日

2021年，一鳴真鮮奶吧門店數依舊保持增長，截止1月11日，全國門店數量已達到1794家。

近幾年，一鳴食品發展迅速，據招股書顯示，2016至2018年的營收逐年增長，分別為12.54億元、15.16億元和17.55億元，歸屬公司凈利潤分別為1.49億元、1.2億元和1.57億元。

一鳴食品集團實力雄厚，2005年在泰順縣建成自有生態牧場，2009年合作的核心牧場達40個。

從2008年開始，相繼投資3億多元建成一鳴現代化工業園，并計劃在江蘇常州建立生產基地，將門店擴大至江蘇、上海等區域市場。

2020年8月，一鳴食品開設天貓開設旗艦店，短短幾個月，店鋪粉絲已達四五萬人，最火爆的一款純牛奶商品月銷已經過萬。

一鳴食品不鳴則已，一鳴驚人。上市首日，開盤即漲停。

02?喜茶：欲將港股上市

據媒體報道，喜茶預計尋求2021年在港股上市，籌資4億-5億港元的。

2020年3月，喜茶獲得大額融資，高瓴資本、蔻圖資本聯合投資，投后估值跳躍到了160億元。創始人聶云宸身家一路暴漲至40.92億元，位居深圳創富榜單第81位，是百人中最年輕的餐飲企業人士。

2020年，喜茶門店加快擴展，2019年年底門店數有390家，截止今年1月11日，喜茶門店有696家，且均為直營。

近一年時間，喜茶的估值同它的門店數一起，差不多翻了一番。

喜茶的品牌、產品、組織力和供應鏈都匹配，上市只是時間問題。

喜茶作為新式茶飲頭部品牌，地位無可撼動，更別說產品，每每推新都大受好評；再看組織力，喜茶擁有一群富有想象力的90后，敢拼敢玩有創意。

圖片來源：喜茶微博

供應鏈更是成為喜茶的核心，真正做到人無我有。早在2017年，喜茶在貴州梵凈山建立起面積達500畝的有機茶園。

與此同時，喜茶對背后大數據的掌控和運用，讓它擁有一座2600萬私域流量的“城池”。

以喜茶GO為載體，將線下客戶群體轉變為線上流量，并進行銷售轉化。據統計，喜茶GO小程序用戶已實現300%以上的復購率、80%以上的線上訂單。

圖片來源：中國飲品報公眾號

喜茶不斷擴充業務板塊，在縱軸，喜茶持續深耕茶飲，茶飲是喜茶最核心業務；在橫軸，將圍繞吃喝玩樂做出一些探索，譬如喜茶氣泡水產品等產品，一步步邁向零售領域。

由此看來，喜茶是最有希望成為新式茶飲第一股的潛力選手。

03 奈雪的茶：近期融資1億美元

2021年第一天，奈雪的茶宣布完成1億美元的第5輪融資，市場估值近20億美元

作為新式茶飲另一個頭部品牌，奈雪的茶在去年9月就傳出準備赴港IPO的消息。

據了解，2018年3月奈雪的茶就完成了A+輪融資，估值高達60億元；近期更是完成第五輪融資，距離上市已經不遠了。

2015奈雪誕生在深圳，打造“茶+歐包”的新式茶飲模式，以20-35歲的白領女性為主要客群。

奈雪與喜茶一樣，建立了自己的供應鏈和中央工廠，斥巨資開設茶園、草莓園等源頭基地，覆蓋種植到加工的全過程，有效地降低成本，提高了產品利潤。

2020年，奈雪加緊搶灘數字化，幫助其不斷拓展會員基數，為其帶來穩定的生意增長。 據了解，疫情當下的3月，奈雪會員訂單貢獻占比達到了53.15%，小程序訂單占比達到50.36%，較疫情前分別增長了72.3%和68.3%。

近日，奈雪公司發生一件微妙的事情，據相關媒體報道，奈雪的茶注冊資本減少，創始人趙林退出董事。

據企查查資料顯示，奈雪的經營主體發生工商變更，股東曹明慧、天圖資本退出，創始人趙林也退出董事席位，公司注冊資本由11.36萬減少至10萬，減幅12%。

投資方與董事長雙雙退出的訊號透露出的信息似乎沒那么簡單，許多圈內人士紛紛表示，這個舉動或許會影響奈雪的茶上市進度。

04 蜜雪冰城：年入60億，完成最后融資

蜜雪冰城在2020年年底完成了公司股權架構、經營管理上的一系列調整，此舉被視為為上市鋪路。

曾在去年的10月，蜜雪冰城已經新一輪融資，投資方為高瓴資本、美團旗下龍珠資本，計劃融資10-20億元，融資后估值約200億元。

據了解，蜜雪冰城正籌備上市，據說已有券商進場，本輪融資或為蜜雪冰城IPO之前最后一輪融資。

不管是企業規模還是年營收上看，蜜雪冰城都已經具備了上市條件。

2020年，蜜雪冰城宣布門店突破一萬家，成為國內門店數最多的茶飲品牌。

它被人稱為“奶茶界的拼多多”，靠走性價比路線，人均定價在10元以下，目標客群是大學以下的年輕群體，主要開在高校、步行街、商場走遍等位置。

為什么資本會青睞蜜雪冰城？

蜜雪冰城背后有管理公司管理運營，有研發公司主導研發生產，還有供應鏈公司提供倉儲物流，三個公司完成閉合的生意鏈。

作為連鎖加盟品牌，并非完全依靠加盟費來實現業績增長，主要收入來自于加盟商的原材料費，即供應鏈費用，加盟費用占收入比重并不高。

從供應鏈中獲得利潤，與加盟商產生長期的生意來往，再通過門店數增長帶來持續的收益，從而形成一個良性的循環。

同時，高毛利也是蜜雪冰城的優勢。據蜜雪冰城官網顯示，其產品毛利率基本在50%左右。 蜜雪冰城的單杯定價能做到10元以下，是依靠其供應鏈的優勢，使得單杯成本可以穩定保持在2-5元之間。

3 小吃快餐“潛力股”?正新雞排、吉祥餛飩、老鄉雞

01 正新雞排：超2萬店規模

正新雞排雖然未有上市傳聞，但從它品牌規模和收入來看，它絕對具備上市的條件。

截至2020年年中，正新雞排全國門店數達到了22030家，門店數是肯德基中國的3倍，麥當勞中國的7倍。

大家都說，正新雞排比肯德基更懂得下沉市場，它把價格錨定在10元-15元左右，切走了那些“吃不起肯德基”的消費人群。

正新絕大多數的門店落在小吃街、火車站、校區商圈和鄉鎮主街道等人流密集餐飲場景，從而織出密集的門店網絡。

而且正新雞排的價格能夠做到如此便宜，做成萬店規模的體量，很大程度是依賴于雞肉供應鏈的穩定。

從養殖、生產、加工、運輸再到門店，雞肉有著成熟且完整的上下游鏈條，大品類孕育了大品牌。

正新雞排正真強大的地方在于它的供應鏈，2018年正新雞排升級為集團公司，規劃出直營、加盟、物流、工廠與外賣等五個事業群，其中圓規物流供應鏈公司是其最大強項。

目前圓規物流共建設50個倉儲物流中心，能延伸至低線城市的鄉縣鎮，很多餐飲品牌做下沉市場都會找到他們。

除了為正新服務，還為70余家餐飲連鎖品牌提供供應鏈服務，進一步分攤物流成本，讓拆分的供應鏈業務得以實現盈利。

02?老鄉雞：3年計劃開出1500家店

2019年10月，老鄉雞曾在上海召開發布會，計劃2023年全國擴張至1500家直營店，目標5年實現100億營收。

這個營收業績對比海底撈來說，當然不值一提，但在全國快餐品牌里，暫時還未有人能趕超老鄉雞的步伐。

就連昔日快餐頭部品牌的真功夫，因家族內訌最終導致上市失敗，如今再難超越它。

圖片來源：老鄉雞TVC

目前，老鄉雞全國擁有超800+門店，年收入30個億，同時老鄉雞已完成供應鏈前端養殖、中端加工和后端烹飪銷售，是一家全產業鏈集團公司。

在創辦老鄉雞之前，創始人就已經是安徽地區最大的養雞專業戶，月均出售幾十萬只雞。

除了強大的供應鏈，老鄉雞率先走出區域城市，從安徽基地市場收獲品牌勢能后，逐步向南京、武漢等城市擴張，然后再一步步占領上海城市制高點，開啟全國版圖的擴張。

其他中式快餐品牌依舊在區域板塊發展，西南的鄉村基、華南的真功夫、華北的老娘舅，暫時還沒有那個品牌能統一國內市場。

從目前老鄉雞的發展勢頭來看，它的確能率先成為統一國內快餐品牌。

03?吉祥餛飩：全國2500+店，年營收15億

吉祥餛飩的創始人曾講過：“正所謂條條大路通羅馬，但上市的路徑確實能加速提高我們規范發展的決心和動力。”

雖然吉祥餛飩暫未有上市計劃，但它是具備上市條件的潛力股。

這幾年吉祥餛飩擴張很穩健，全國門店超2500+，成功的原因在于簡化流程，同時兼顧了產品品質。

吉祥餛飩走的是成品配送模式，按一盒10個餛飩的售賣方式，成品到店實現產品的標準化，而且出餐過程十分簡單。

同樣是50-60㎡的門店，常規快餐門店需要6-7人，而吉祥餛飩只需要三人就能搞定一家店。

高品質的產品來自于吉祥餛飩強大的供應鏈，為了支撐幾千家加盟門店的原材料供應，吉祥餛飩成立了八大生產基地，以及現代化的中央廚房。

據了解，為了保證產品口味，吉祥餛飩基本能實現當天生產，當天配送，當天銷售。

2018年開始，吉祥餛飩將業務板塊延伸至零售渠道，依托中央工廠打開快要觸頂的堂食天花板，前后入駐天貓、京東、盒馬鮮生、叮咚買菜等平臺，開啟線上線下的凍品銷售。

圖片來源：叮咚買菜

吉祥餛飩的熱銷單品蛋黃燒麥，光這款產品在叮咚買菜平臺上銷量就十分可觀，月銷量1.7萬+ 。

4 正餐賽道“潛力股”?西貝莜面村，或為上市做準備

近日，關于西貝上市的傳聞不斷。早前正餐品牌九毛九成功上市，讓許多從事正餐行業的餐飲人看到了機會。

西貝上市有著不可否認的優勢，在中式正餐里面，西貝應該是規模體量最大的、品牌影響力最強的餐飲品牌。

去年12月24日，據天眼查顯示，內蒙古西貝餐飲集團有限公司注冊資本已從4000萬元變更為8000萬元。

業內人士猜測，這是西貝在確定上市主體、優化股權，或為上市做準備。

圖片來源：西貝官網

西貝相關負責人在接受采訪時表示：?“目前，西貝處在上市前的培育期和孵化期階段，西貝正打算上市，尋找好的資本，但是現在是初期，還處在學習打磨的階段，未來上市的時間和地點還沒有具體確定。”

據西貝莜面村官網顯示，截至2020年7月，其在全國 25 個省58 個城市共有 379 家門店。2019年，西貝營收約55億元，利潤約3.8億元，共有員工2.3萬名。

在正餐賽道里，西貝如今在品牌、規模和行業地位上，絕對是行業領頭羊。早前不愿意上市是因為不缺錢，但如今擁抱資本或許是深受資金鏈之困的戰略選擇。

有相關人士曾表示：“在這樣的背景下，對于西貝這種有強勢品牌新型盈利模式和擴張空間的餐飲企業，上市的瓶頸不是很大，運營能力是最關鍵的。”

如此看來，西貝上市指日可待。

5 供應鏈賽道“潛力股”?鍋圈食匯多輪融資，傳2021年將IPO

鍋圈食匯是2017年成立的年輕品牌，卻沒想到能夠在短時間獲得多輪融資，風頭不減當年的瑞幸咖啡。

此前，鍋圈于 2019 年 8 月完成不惑創投 4500 萬元 A 輪投資，2019 年 10 月獲三全食品 5000 萬元人民幣 A+ 輪投資。

2020年在2月，鍋圈完成5000萬美元B輪融資，由IDG資本領投，黑馬導師基金嘉御基金、不惑創投跟投。同年7月，鍋圈再次完成6000萬美元C輪融資，本輪由啟承資本領投，老股東全部超額跟投。

據相關媒體報道，鍋圈食匯融資已經達到C輪，最早將于明年進行IPO，預計會港交所上市，籌資約4億-5億美元。

火鍋便利店模式的鍋圈食匯，為何能夠在這么時間內完成這么多輪融資？

首先，依托強大的品牌供應鏈。 鍋圈創始人楊明超曾在2019年稱，鍋圈已擁有中心倉6萬坪，前置倉超1000個，日流轉6萬件貨。

據官網顯示，鍋圈食匯在上海、成都和北海建立三個食材研發中心，跟400多家上游生產企業達成了代工合作，反向指導上游工廠提高生產效率。為確保物流配送，設立8大倉儲服務中心服務門店。

這樣強大的供應鏈物流體系，把它稱為餐飲圈的“京東”也不為過。布局供應鏈的上游和物流配送環節的同時，靠零加盟費的方式不斷擴大市場占有率，通過賺取供應鏈的錢來增加企業營收。

恰恰因為今年疫情，讓這種火鍋生鮮模式走到聚光燈之下，僅2020年上半年，其門店數量就從1700家擴張到了3300家，幾乎翻了一番。

火鍋生鮮超市的好處在于，看似只有toC的業務，但卻也為toB的業務埋下種子，鍋圈在做火鍋食材連鎖店的同時，還可以解決低線城市的中小餐廳的火鍋、燒烤品類的食材供應鏈的難題。

6 資本青睞餐飲行業

餐飲行業過去的幾次上市潮，可以分為幾類：

第一批是老字號餐飲，全聚德、狗不理、西安飲食；（狗不理已退市）

第二批是味千拉面、小南國、湘鄂情等餐飲品牌，以及休閑鹵味品牌的扎堆上市，比如絕味、煌上煌、周黑鴨等。

第三批是海底撈、九毛九等頭部餐飲品牌，擁有品牌規模和強大供應鏈的餐飲品牌。

去年疫情的沖擊下，A股迎來巴比饅頭、同慶樓的品牌上市；在投融資領域內，去年上半年至少發生了42起融資事件，涉及美食、茶飲、供應鏈等多個細分領域，資本開始抄底餐飲行業。

由此反推，什么樣的餐飲企業，更容易獲得資本的認可？哪些餐飲企業具備上市的條件呢？

天圖資本的馮衛東給出的答案是：天圖選擇投資一個企業，我們有一個分析框架，企業價值=品類價值×品牌地位×團隊能力。

通俗來講，投資一個企業考究的是品類邊界、品牌效應、團隊能力。

01 品類是戰略的起點

縱觀目前國內上市的餐飲企業，大部分是火鍋、快餐品類，正餐品類的上市企業都是少數，就連九毛九的成功上市，休閑餐的太二幫了很大的忙。在筆者看來，光靠正餐業務，九毛九上市之路還會更長。

品類決定戰略的起點，品類選得越好，賽道上限就越高。

比如火鍋品類，恰恰就是個完美的例子。首先產品易標準化，不講究刀工火鍋，更看重食材穩定、標準的統一。

正是火鍋賽道，跑出了市值超3000億港幣的海底撈，以及臺式小火鍋的呷哺呷哺。就連今年備受資本青睞的鍋圈食匯，同樣選擇也是火鍋賽道。

圖片來源：攝圖網

2019年火鍋行業市場規模近5295億元，火鍋店總量近35萬家，火鍋品類的市場規模足夠大，品類的可延展性就足夠強。

火鍋品類的上下游都能生長出優質的餐飲品牌，上游火鍋底料、食材、供應鏈企業，下游有火鍋門店、火鍋食材便利店。除此之外，火鍋品類還能在零售領域拓展出自熱火鍋等商品品類。

另外，品類標準化程度越高，復制能越快。 這也是為什么資本更青睞投資茶飲、快餐、火鍋賽道品牌的原因。

資本市場追求“短平快”，希望通過投資讓企業實現增長，從中獲利退出，那么資本會青睞投資少、周期短、見效快、效益高的品類。

資本青睞餐飲，但更青睞除了傳統正餐外的快餐、休閑餐飲和茶飲賽道。

恰恰傳統正餐品類沒有這個特性，因為它極其依賴人工，同時投資重，回報慢，這也成了傳統正餐不可避免的悖論。

02?供應鏈是規模化利劍

資本是追求規模擴張的，通過規模擴張帶來品牌影響力和營收增長，而只有成熟的供應鏈，才能支撐品牌的規模快速擴張。

就連海底撈創始人張勇曾表示：“我們最強的地方，其實是供應鏈……我不敢說全世界最好，但絕對全世界一流。”

以至于許多品牌都在深耕供應鏈，讓其變成構建品牌的壁壘。

喜茶在貴州自建茶園，從生長、采摘、拼配等環節制定符合自身標準的好茶，同樣也支撐了喜茶這幾年快速開店的節奏；

蜜雪冰城構建研發公司、管理公司、供應鏈公司組成閉合的供應鏈，讓它能夠支撐萬店規模的擴張。

供應鏈公司也成為去年投資圈的寵兒，據了解，今年上半年，鍋圈食匯、望家歡、樂禾食品、蓮菜網等供應鏈企業，獲得了數千萬、數億不等的投資。

畢竟只有當品牌門店形成一定的密度，才能構成品牌聯想記憶，從而獲得更強的品牌影響力。供應鏈帶能來品牌規模的擴大，反之能讓品牌市場占有率變大。

03 數字化打破生意局限

數字化到底是什么？

通過數字化，讓原本不透明的餐飲行業，沉淀出來信息更加數據化，讓資本能一目了然；再者是構建一座私域流量的城池，通過激活會員不斷突破生意的局限。

畢竟依靠數據化，讓喜茶從廣東江門發展至全球至少50個城市，變成估值超160億的行業黑馬。

你以為它靠的是產品、供應鏈躋身茶飲行業的頭部品牌，的確都沒錯，但傳統的商業已經無法解釋喜茶的成功。

據喜茶官方披露，2019年喜茶Go小程序全年新增1582萬用戶，小程序用戶總數達到2150萬。截止2019年12月31號，喜茶會員系統內已有2199萬會員。

圖片來源：攝圖網

恰恰這2000萬會員，為喜茶建立了一座很難攻破的城池。

網上曾有人測算，廣州市總人口1490萬，上海市總人口2424.00萬，喜茶會員數量約等于一個大都市的人口，而且這個數字還在增長，不斷為其業績增長帶來源動力。（人口數據來源：國家統計局，2018年）

而且通過這些會員生成的數據，喜茶可以精準洞察消費者喜好，靈活控制庫存，還可以通過數據化支持品牌營銷，實現自動化的千人千面，最終提升銷量。

數字化幫助喜茶擴展了生意局限，這也是為什么資本青睞喜茶，能夠拿下高估值的重要原因。

結語?

中國餐飲品類眾多，雖然暫時很難跑出像麥當勞、星巴克這類的餐飲巨頭，但是也容得下很多個千億、百億市值的餐飲公司出現，或許在快餐、茶飲，以及供應鏈多個賽道里。

前有海底撈張勇成為新加坡首富，后有喜茶聶云宸躋身深圳創富榜最年輕的餐飲企業家。餐飲行業是離普通人最近的，起點較低，能出現造富神話的江湖。

2021年，把握市場機會，決戰資本市場，踏上造富之路。

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資料參考：

1、資本追捧，新店猛開，疫情下的餐飲業超出你的想象/華商韜略

2、天圖馮衛東：中國千億級餐飲上市公司機會涌現！/有味財經

3、奈雪“地震”！注冊資本減少，創始人退出董事/餐寶典

4、西貝上市懸疑：股權結構不清晰 品牌迭代試錯成本不菲

5、喜茶的騙局：2000萬私域流量，一杯數字化奶茶/私域流量觀察

6、“一鳴真鮮奶吧”母公司要上市了，茶飲的大資本時代來臨/中國飲品報

7、36氪獨家丨蜜雪冰城即將完成約200億估值新一輪融資，高瓴、美團龍珠入場/36氪Pro