導讀：日日煮能否上市成功，延續自己的故事，是個不小的考驗。

三年來，日日煮一直在想方設法上市。

早在2020年，日日煮就傳出了要在港股上市的消息。接著在2021年8月，日日煮與特殊目的收購公司Ace Global Business Acquisition Limited簽署協議，擬進行合并后在納斯達克上市，2022年10月，日日煮放棄這一計劃轉而以IPO的形式向美國證監會遞交了DRS文件。今年6月16日，日日煮正式遞交了F-1招股書，擬在紐交所上市。

日日煮2012年成立于香港，最早是一個發布烹飪短視頻和食譜的網站。2015年，日日煮進入內地市場后，逐漸發展成為一家集內容、產品、品牌、渠道于一身的美食平臺。

日日煮一邊擴充著在YouTube、Facebook、TikTok以及抖音、B站、小紅書、快手等國內外內容平臺的賬號矩陣，一邊以自研和收購的方式建設自加熱食品、預制菜、即時食品等品類的自有品牌。目前日日煮旗下已經擁有日日煮、漁家翁、猛味、Nona Lim等品牌，并且在官網、淘寶、京東、抖音電商、拼多多、亞馬遜、Yami等線上渠道以及以及7-11、羅森、家樂福、盒馬等線下渠道進行售賣。

自有品牌產品體系的搭建和渠道的布局給日日煮帶來了相當的營收規模。2020年-2022年，日日煮分別取得營收1.69億元、2.05億元和1.80億元，其中來自產品售賣的營收分別占比91.53%、93.28%和98.24%。整體毛利率分別僅為16.46%、17.77%和24.46%，雖然在2022年有所提高，但仍遠低于行業優秀水平。

毛利低、運營費用高，導致日日煮近三年的運營虧損高達9674.49萬元、1.14億元和8000.43萬元。2022年，日日煮營收下滑了12.47%，但履約費用、市場營銷及銷售費用、研發費用和一般行政成本分別下降了55.65%、64.95%、100%（2022年，日日煮研發投入為0）和19.65%。可見相較于2021年，日日煮進行了一定的業務收縮，且在成本管控上更為嚴格。

日日煮燒錢的速度十分之快。2017年時，日日煮在上海、廣州等地的一線購物中心開起了線下美食生活體驗館，希望通過O2O模式打通線上內容和線下交易，但門店入不敷出，均已關閉。2019年，日日煮開始重倉自有品牌，投入大量的資金進入預制菜領域，如今從數據來看是光有營收沒有利潤。

長期以來的巨額虧損和造血能力缺失，導致日日煮的現金流狀況十分緊張。2020年-2022年，日日煮運營活動流出的凈現金流分別為4875.38萬元、9142.53萬元和3708.31萬元。截至2022年末，日日煮的現金儲備（現金、受限制現金及現金等價物）為9271.23萬元，短期負債為1.66億元，整體資產負債率高達146.59%，賬面上有資金流斷裂的風險，相信這也是日日煮不斷尋求上市的最根本原因。

日日煮創始人朱嘉盈是投行出身，對于資本市場的運作方式十分熟悉，因此日日煮在一級市場的融資比較順利，節奏非常快。2016年-2021年，日日煮完成了A輪、A1輪、B輪、B1輪、B2輪、C輪和C1輪融資，累計金額約為6882.68萬美元。

此次，日日煮計劃通過IPO籌集至多5000萬美元，數額對其體量和融資歷史來說，已經相當之大。

和日日煮定位類似的下廚房，同樣也經歷了日日煮踩過的坑。下廚房曾在APP端上線了廚房全品類商城“市集”，并從2019年開始在北京國貿商城、世紀金源、藍色港灣等高端商場開設了線下體驗店。2021年之后，下廚房線上“市集”和線下門店均以失敗告終。如今的下廚房，由于渠道和品類收縮，在抖音電商開啟了直播，并且SKU非常集中，只有30多種自有品牌預制菜。

日日煮和下廚房都已經成立了11年。從內容角度，美食永遠有流量，在抖音，下廚房和日日煮分別擁有201.8萬和60.4萬粉絲。但從生意角度，這11年可謂是內容形式和消費渠道變化最大最快的階段，這也就意味著日日煮和下廚房一直需要適應變化，無法形成穩定的商業模式。

如何快速變現，成了日日煮和下廚房們無法解決的難題。比如日日煮和下廚房非常尷尬的一點是，都沒有類似于李子柒的強大個人IP，但強大的個人IP是直播電商時代的利器。

雖然預制菜現在在風口之上，但美食內容社區，目前來看，仍然是一個熱鬧但不賺錢的游戲。日日煮能否上市成功，延續自己的故事，是個不小的考驗。

本文轉載自壹覽商業，作者：布林