近幾年，創(chuàng)投資本與餐飲的故事，經(jīng)常沖擊餐飲人的心扉。

讀史使人明智。如果清楚一些餐飲創(chuàng)投歷史，是不是可以讓餐飲融資者不念資本過(guò)去，不畏資本將來(lái)？

如果清楚一些餐飲創(chuàng)投歷史，是不是可以理解當(dāng)前不全對(duì)的一些“潛規(guī)則”：IDG、弘毅、天圖、紅杉，在廣州，跟著九毛九走。譬如遇見(jiàn)小面、鹵味研究所融資，是管毅宏的朋友圈。在深圳跟著樂(lè)凱撒走。譬如義泰昌、大弗蘭，是陳琳的朋友圈。高翎資本，在北京乃至全國(guó)，跟著海底撈走，是張勇的朋友圈。

春筍餐渠吳憨子，帶著這個(gè)念想，投入團(tuán)隊(duì)資源，梳理了今天這篇文章。

1990年代 ?

創(chuàng)業(yè)投資（簡(jiǎn)稱(chēng)VC，又稱(chēng)風(fēng)險(xiǎn)投資）作為一種投資方式，發(fā)源于美國(guó)。1946年，美國(guó)第一家風(fēng)險(xiǎn)投資公司成立。從創(chuàng)業(yè)投資的概念進(jìn)入中國(guó)至今，已經(jīng)歷了30多年的發(fā)展，而私募股權(quán)投資則更短一些。

20世紀(jì)90年代初，創(chuàng)業(yè)投資作為舶來(lái)品登陸中國(guó)內(nèi)地，捷足先登者包括美國(guó)國(guó)際集團(tuán)（AIG）、IDG、H&Q、中創(chuàng)公司、富達(dá)、泛亞、新加坡政府投資公司（GIC）、保誠(chéng)（PAMA）、高盛、摩根士丹利、蘭馨亞洲、宏碁技術(shù)投資、集富亞洲、華登投資等。

1999年，深圳政府斥資5億元成立深圳創(chuàng)新科技投資有限公司（簡(jiǎn)稱(chēng)深創(chuàng)投），并任命與管金生、尉文淵并稱(chēng)為中國(guó)證券業(yè)三大教父的闕治東出任第一任總裁。2009年創(chuàng)業(yè)板開(kāi)啟時(shí)，首批28家企業(yè)中就有4家來(lái)自深創(chuàng)投的投資。

隨后的2010年，深創(chuàng)投投資的企業(yè)26家完成IPO上市，創(chuàng)造全球同行業(yè)年度IPO退出世界紀(jì)錄。其中包括樂(lè)視網(wǎng)、歐菲光、信維通信、中青寶、鄭煤機(jī)、晶科能源、多氟多、明陽(yáng)風(fēng)電、東方日升、晨光生物、數(shù)字政通、微創(chuàng)醫(yī)療等。

2000年代 ?

1999年，孫正義帶領(lǐng)1981年創(chuàng)立的軟銀集團(tuán)進(jìn)入中國(guó)，一口氣連設(shè)3支基金：軟銀中華（1999年7月）、軟銀中國(guó)（2000年）、軟銀亞洲（2001年）。

2000年，達(dá)晨創(chuàng)投和同創(chuàng)偉業(yè)相繼成立，我國(guó)第一批按市場(chǎng)化運(yùn)作設(shè)立的本土創(chuàng)投機(jī)構(gòu)如雨后春筍般的誕生了。

2002年4月，鼎輝創(chuàng)業(yè)投資管理有限公司成為國(guó)內(nèi)第一家以有限合伙制運(yùn)營(yíng)的私募股權(quán)基金，其創(chuàng)始人吳尚志也成為中國(guó)私募股權(quán)投資歷史上的首批開(kāi)創(chuàng)者。同年，曹嘉泰和劉偉杰共同創(chuàng)立戈壁合伙人有限公司。

2004年夏天，由包括紅杉資本、KPCB、Accel、Partners、NFA等諸多世界最頂尖投資機(jī)構(gòu)的投資人所組成的豪華考察團(tuán)赴北京與上海進(jìn)行了為期6天的考察，這是載入中國(guó)投資界史冊(cè)的一天，它拉開(kāi)了中國(guó)創(chuàng)業(yè)投資行業(yè)的序幕。次年9月，沈南鵬正式創(chuàng)立紅杉資本中國(guó)基金。

2005年，徐新離開(kāi)霸菱投資，創(chuàng)辦今日資本集團(tuán)，日后聲名鵲起的高瓴資本也同樣誕生在2005年。

2008年，張穎和邵亦波、徐傳陞創(chuàng)立經(jīng)緯中國(guó)。

2009年10月30日，證監(jiān)會(huì)耗時(shí)10年磨礪打造的“中國(guó)納斯達(dá)克——?jiǎng)?chuàng)業(yè)板”火熱出爐，達(dá)晨投資的愛(ài)爾眼科（300015）、億偉鋰能和網(wǎng)宿科技（300017）這3家公司首批登陸創(chuàng)業(yè)板。一時(shí)間，達(dá)晨創(chuàng)投“創(chuàng)業(yè)板最大贏家”、“創(chuàng)業(yè)板獵手”、“金手指”等各種美名紛至沓來(lái)。

到2015年，達(dá)晨共管理了15期基金，共投資了300家企業(yè)，成功退出80多家，40家企業(yè)IPO，其中35家深交所掛牌，另有18家掛牌新三板，28家企業(yè)通過(guò)并購(gòu)或回購(gòu)?fù)顺觥?/p>

2006年年底，第一支大型人民幣基金渤海產(chǎn)業(yè)基金，在國(guó)務(wù)院特批之下產(chǎn)生。

投資分為四個(gè)階段：募資、投資、管理、退出。因此，無(wú)論募集資金如何成功，挑選項(xiàng)目如何精準(zhǔn)，管理公司如何高超，若無(wú)法實(shí)現(xiàn)“退出”，這都是白搭。在歐美等資本市場(chǎng)高度發(fā)展的地區(qū)，VC/PE投資真正通過(guò)IPO退出的只有2%左右，更多的是通過(guò)并購(gòu)和回購(gòu)?fù)顺觥?/p>

2007年年初，沈南鵬和海納亞洲的人去重慶考察“小天鵝”項(xiàng)目，喝咖啡的間歇發(fā)現(xiàn)有家餐廳人滿(mǎn)為患，帶著好奇，沈南鵬也排隊(duì)買(mǎi)了份餐，覺(jué)得味道不錯(cuò)。然后，他決定投資這家名為“鄉(xiāng)村基”的重慶本土企業(yè)，據(jù)說(shuō)苦于聯(lián)系負(fù)責(zé)人未果，直到4個(gè)多月后才正式接洽。

2007年9月，鄉(xiāng)村基獲得紅杉中國(guó)和海納亞洲共1300萬(wàn)美元的A輪融資。2010年9月28日鄉(xiāng)村基在紐交所上市，紅杉中國(guó)賬面回報(bào)超7倍。

2016年，美團(tuán)與大眾點(diǎn)評(píng)合并，紅杉中國(guó)成為最大贏家。

真格基金最早的投資時(shí)間是2007年，但是當(dāng)時(shí)真格僅僅是徐小平和王強(qiáng)的個(gè)人天使投資品牌。大家所熟知的真格，也就是機(jī)構(gòu)化的真格2.0，開(kāi)始于2011年下半年。2011年底，真格基金與紅杉中國(guó)基金在北京宣布，雙方合資共同成立新的真格基金，專(zhuān)注于天使期的創(chuàng)業(yè)項(xiàng)目。

截至2014年3月，真格基金已投資了296個(gè)項(xiàng)目，天使輪投資占75%，36%的項(xiàng)目進(jìn)入了下一輪融資，5.7%的公司過(guò)了“C輪死”的門(mén)檻，其中還包括兩個(gè)獨(dú)角獸企業(yè)。

2007年3月27日，京東向今日資本發(fā)行了1.55億“A類(lèi)可贖可轉(zhuǎn)優(yōu)先股”，附帶1.31億份購(gòu)股權(quán)。2007年8月15日，31億購(gòu)股權(quán)被行使。兩筆融資合計(jì)1000萬(wàn)美元。

真正抓住最好節(jié)點(diǎn)的高榕資本，推出了中國(guó)的Founders’Fund——?jiǎng)?chuàng)始人基金，高榕資本的LP一半是全球最頂級(jí)的機(jī)構(gòu)投資人，一半是騰訊、百度、阿里巴巴、小米、分眾、土豆、搜狐、京東、唯品會(huì)等TMT（科技、媒體和電信）公司的創(chuàng)始人和企業(yè)家。

2010-2017年代

2014年后，投資機(jī)構(gòu)數(shù)量和資本管理量均有所回落。尤其2015年后，進(jìn)入餐飲行業(yè)的機(jī)構(gòu)數(shù)量開(kāi)始下降，一方面國(guó)外大型機(jī)構(gòu)在國(guó)內(nèi)餐飲領(lǐng)域出現(xiàn)水土不服的情況，到2017年幾乎全部撤離；另一方面，像應(yīng)諾融科、青驄資本等國(guó)內(nèi)機(jī)構(gòu)調(diào)整投資戰(zhàn)略，轉(zhuǎn)而關(guān)注大消費(fèi)領(lǐng)域的其它行業(yè)。

早期機(jī)構(gòu)數(shù)量回落的同時(shí)，天使投資人與戰(zhàn)略投資者逐漸涌現(xiàn)。2016-2017年，包括姚勁波、薛蠻子在內(nèi)的天使投資人、海底撈戰(zhàn)略投資部、京東金融在內(nèi)的戰(zhàn)略投資者爭(zhēng)相涌現(xiàn)，餐飲行業(yè)投資機(jī)構(gòu)層次更加豐富，分布更加均衡。其中投資餐飲行業(yè)的機(jī)構(gòu)以北上深為主，小部分在二線(xiàn)城市及海外地區(qū)。

可以看到，無(wú)論是PE、VC還是FOF，一批由行業(yè)內(nèi)資歷背景極其深厚的大佬們所創(chuàng)立的本土機(jī)構(gòu)正應(yīng)聲而起。

對(duì)餐企來(lái)說(shuō)，拿到優(yōu)質(zhì)資本，餐飲BOSS發(fā)展企業(yè)可以更安定更從容。面對(duì)餐飲激烈競(jìng)爭(zhēng)，獲得融資的餐飲品牌可以不必急于賺錢(qián)，而是把繼續(xù)拓展用戶(hù)群、提供滿(mǎn)足用戶(hù)需求的產(chǎn)品、細(xì)化業(yè)務(wù)架構(gòu)等作為重點(diǎn)，去探索更多的中長(zhǎng)期可能。

餐飲的資本市場(chǎng)目前也已形成了三大資本格局。

春筍餐渠匯總了各大知名資本公司2014-2017年在餐飲的投融資數(shù)據(jù)，各位餐飲老板和業(yè)界同仁可以收藏與研究。