2024年10月23日，華潤飲料成功在香港交易所掛牌上市，發(fā)售價14.50港元/股，開盤價16.48港元/股，收盤16.60港元/股，最高16.76港元/股，最低15.84港元/股。

此次公開發(fā)售共吸引6.19萬份認(rèn)購申請，超額認(rèn)購234.49倍，最終發(fā)售股份1.39億股；國際發(fā)售部分獲超額認(rèn)購24.47倍，共有129名承配人，發(fā)售股份2.09億股。在近期港股新股中，華潤飲料算是比較熱鬧的新股。2020年9月IPO上市時，農(nóng)夫山泉認(rèn)購人數(shù)高達(dá)70.75萬，首日收盤漲幅超過53%。

上市前夕華潤飲料的暗盤表現(xiàn)也喜人，輝立、耀才和富途三大平臺收盤價均上漲超過9%。

此次IPO后，華潤飲料由公眾持股約14.81%，華潤（集團(tuán)）（香港）持股51.11%，Dong Yi通過Plateau獲得34.07%的股權(quán)。華潤飲料也成為華潤集團(tuán)旗下第18個上市公司。

華潤飲料上市期間正值中國瓶裝水市場競爭白熱化時期。今年4月22日，華潤飲料向港交所遞交招股書。農(nóng)夫山泉緊隨其后以低價推出其綠瓶純凈水產(chǎn)品，為久未生變的純凈水市場增添了許多不確定性。

根據(jù)灼識咨詢出具的報告，華潤飲料是中國第二大包裝飲用水企業(yè)以及中國最大的飲用純凈水企業(yè)(2023年零售額計(jì)的市場份額分別18.4%和32.7%)。

從產(chǎn)品側(cè)看，華潤飲料包裝飲用水產(chǎn)品和飲料產(chǎn)品的銷量和收入都呈上升趨勢。2021年至2023年，包裝飲用水產(chǎn)品銷售收入分別為107.97億元、118.87億元、124.05億元；飲料產(chǎn)品銷售收入分別為5.22億元、7.17億元、10.68億元。

以怡寶為首的包裝水產(chǎn)品是華潤飲料的龍頭，其銷售收入占總收入九成。2024年前四個月，包裝飲用水產(chǎn)品銷售收入約36.92億元，同比上升2.67%；飲料產(chǎn)品銷售收入約4.29億元，同比增長約35.97%。盡管華潤飲料不斷提升飲料產(chǎn)品收入在總收入的占比，飲料收入至今仍僅占公司收入約一成。

目前華潤飲料旗下共擁有怡寶、本優(yōu)、怡寶露3個包裝水品牌。其中怡寶露為2022年推出的高端天然礦泉水品牌，本優(yōu)為2023年推出的品價品牌。目前只有怡寶品牌擁有中大規(guī)格產(chǎn)品。

2017年后，華潤飲料加快了飲料產(chǎn)品上新速度，陸續(xù)推出無糖原味茶飲“佐味茶事”、草本植物飲料品牌“至本清潤”、 氣泡水品牌“FEEL”等產(chǎn)品線。目前，華潤飲料擁有至本清潤、佐味茶事、葡萄假日、蜜水檸檬、魔力、愿事之茗、FEEL、午后奶茶、火咖、海鹽荔枝十個品牌，涵蓋茶飲料、果汁飲料、運(yùn)動飲料、咖啡飲料等產(chǎn)品。

“至本清潤”為華潤飲料在飲料產(chǎn)品中的重推品牌。按零售額計(jì)，“至本清潤”在中國菊花茶飲料市場排名第一，市場份額38.5%。

此次IPO為華潤飲料帶來了更充足的資金支持，華潤飲料可借此機(jī)會加速構(gòu)建純凈水之外的第二曲線。

但相比上市前的農(nóng)夫山泉，華潤飲料的包裝水和飲料產(chǎn)品的銷量和毛利稍有落后。根據(jù)農(nóng)夫山泉招股書，2017年-2020年農(nóng)夫山泉包裝飲用水和茶飲料的毛利都約為60%，而產(chǎn)品總毛利率也在53%-60%之間。而華潤飲料包裝飲用水產(chǎn)品毛利率約為45%，飲料產(chǎn)品毛利率約為30%。

面對農(nóng)夫山泉等競爭對手的強(qiáng)勢表現(xiàn)，如何進(jìn)一步提升毛利率、市占率將是華潤飲料未來發(fā)展的關(guān)鍵。

本文轉(zhuǎn)載自虎嗅網(wǎng)，作者：陳姚戈