餐飲史上第二大并購交易，上市餐企被私有化

Panera Bread是全美最大的面包輕食連鎖品牌。這家上市餐飲連鎖企業，在4月2日宣布被投資集團JAB全資收購，收購價格為75億美元（折合人民幣520億）。

收購方JAB以315美元每股的價格將Panera Bread從上市企業轉為私有，這個價格相比于市場股價溢價了20%。

這筆收購堪稱餐飲業第二大的并購交易。歷史上最大并購發生在2014年，漢堡王的母公司用126億美元收購Tim Hortons。

被收購者Panera Bread為何值這么多錢？ ?

Panera Bread擁有超過2000家門店，并且在最近幾個季度營收持續上漲。

同時在線上電商和線下零售渠道也布局廣泛，在超過12000個分銷網點銷售著他們的預包裝食品，僅這一塊在2016年的營收就有1.75億美元。

收購方JAB投資集團什么來歷？ ?

JAB投資集團在近幾年聚焦咖啡/烘焙品類，集中收購了一系列大型連鎖品牌和一票獨立品牌。

在2016年，JAB以13.5億美元的價格收購了Krispy Kreme（美國最大的甜甜圈連鎖），同時也收購了包括Caribou咖啡, Einstein Bros咖啡, Noah’s面包等連鎖品牌，還有其他一系列獨立的咖啡/烘焙品牌。

中國餐飲市場也開始進入“合縱連橫”的整合階段 ?

在國內，資本和餐飲品牌的結合也開始形成風潮，從“風險投資+早期初創品牌”的組合，發展到“財務集團+大型連鎖品牌”的豪門聯姻。

由聯想集團旗下的弘毅資本做莊，投資獲得了和合谷60%的股權，形成控股。弘毅也同期并購了PizzaExpress、權金城等國內外大型連鎖品牌，逐漸形成餐飲界的控股大集團。

在經歷初期資本方和大型連鎖品牌的青澀結合之后，市場上已經獲得更多并購管理經驗。同時在上一輪互聯網O2O的攪局和行業的一輪洗牌之后，整個行業將面臨下一輪的產業整合的“合縱連橫”階段。

縱向整合?- 產業鏈上下游分工更為明確，在不同價值鏈形成規模化集團，例如信良記發力供應鏈端。

橫向聯合?- 大型連鎖品牌之間將發生多起并購，形成一個更大的聯盟，從而在獲客、采購、人力等方面形成規模優勢。

國外如百勝集團（肯德基、必勝客、塔可鐘）和RBI集團（漢堡王、Popeyes、Tim Hortons）也分別形成4萬門店和2萬門店的集團規模。

結語

在這一輪的整合大潮過后，中型規模的連鎖品牌將極有可能面臨被收購或是被擠壓的市場壓力。

戰國七雄，誰領風騷，餐飲業這場并購大戰結局如何，我們拭目以待。

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